20250513-交银国际证券-电池行业月报_中国企业海外动力市场份额再提升_短期储能电池出口有望加速_6页_351kb

2025年4月中国动力电池产业呈现显著增长态势。动力电池及其它电池合计产量/销量达1182GWh/1181GWh，同比分别增长490%/735%，产销比接近1显示去库存趋势。当月动力电池装车量541GWh，同比增长528%但环比下降43%，其中磷酸铁锂电池装车量同比激增759%，占比攀升至828%（注：该数据可能为笔误，正常占比应为82.8%）。出口方面，动力电池及其它电池累计出口223GWh，同比增长642%，占同期销量的189%。动力电池出口量同比增长536%，储能电池出口79GWh（环比下降13%），占比达35.2%（环比下降43个百分点）。市场集中度提升，CR3/CR5分别环比上升0.6/1.2个百分点至72.3%/81.8%。

海外市场数据显示，2025年第一季度中国企业市占率升至42%。海外动力电池装机量98GWh，同比大增265%。韩系企业市占合计40.3%，同比下滑54个百分点；日企松下因特斯拉Model 3/Y销量下滑，装机量同比降63%至72GWh。中国企业合计市占42.0%，其中宁德时代以29GWh市占率居首，同比增长355%；比亚迪、国轩高科、中创新航分别增长105%/108%/100%。

技术升级方面，宁德时代推出第二代神行超充电池（续航800公里，低温充电效率提升）及钠电池（能量密度175Wh/kg，支持500公里续航，支持5C快充）。亿纬锂能发布8款商用车电池产品，2025年1-4月装车量44GWh，中国市占率13.3%。

中美关税调整为行业带来机遇。2025年5月12日双方联合声明显示，美国将取消对华锂电产品加征的91%关税，其中24%关税暂停加征90天。2024年中国锂电出口美国占比达25%，储能电池为主要品类。预计2025年5-6月储能电池出口将加速。交银国际建议关注具备成本与技术优势、海外布局领先的企业，重点推荐宁德时代（目标价314元，买入评级）。

行业估值方面，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等企业盈利预测及市盈率、市账率等指标显示较强增长潜力。交银国际对多个相关公司进行评级，包括中创新航、瑞浦兰钧等，部分企业目标涨幅达30%以上。

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