20211221-浦银国际证券-短期投资策略_预计供应链问题在4QFY22持续影响滔搏（6110.HK）零售表现_3页_864kb

漂搏（6110.HK）短期投资策略总结

核心内容

浦银国际发布了一份关于滔搏（6110.HK）短期投资策略的快评报告，主要围绕公司近期销售数据及未来两个月的股价走势进行分析。

主要观点

• 短期股价预测：我们预计滔搏在未来两个月内股价有70-80%的可能性下跌10-15%。
• 3QFY22销售表现：滔搏在12月21日收盘后公布的3QFY22销售数据表明，整体销售（包括零售与批发）同比下跌20-30%的低段，跌幅大于预期。
• 4QFY22展望：预计供应链问题将在4QFY22持续影响滔搏的零售表现，公司新品库存可能更加紧缺，同时面临较高的基数，因此零售表现难以出现明显转机。
• 长期基本面：尽管短期面临挑战，但我们仍长期看好滔搏在运动服饰零售领域的数字化能力和线下运营表现。
• 投资评级：我们维持对滔搏的12个月“买入”评级，认为其未来表现有望超越MSCI中国指数。

关键信息

• 市场预期与目标价：
  • 当前股价与市场预期区间均来自Bloomberg和浦银国际。
  • 报告中包含了一张图表，显示了市场预期区间、SPDBI目标价及当前价。
• 投资策略说明：
  • 本报告为短期投资策略，旨在捕捉短期交易机会，而非长期基本面研究。
  • 投资者不应将短期建议视为与长期观点一致。
• 免责声明：
  • 本报告由浦银国际证券编制，数据来源为公开信息，不保证准确性。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
  • 本报告不适用于所有司法管辖区或所有类型的投资者。
• 美国与英国适用性：
  • 本报告仅提供给美国的“主要机构投资者”，不得提供给其他个人。
  • 在英国，本报告仅提供给合资格投资者，不向公众人士派发。
• 权益披露：
  • 浦银国际未持有滔搏超过1%的财务权益。
  • 与滔搏在过去12个月内无任何投资银行业务关系。
  • 未为滔搏证券进行庄家活动。

分析师信息

• 分析师：林闻嘉（消费分析师）
• 联系方式：Richard_lin@spdbi.com, (852) 2808 6439

评级定义

• “买入”：预期个股表现超过同期其所属的行业指数。
• “持有”：预期个股表现与同期所属的行业指数持平。
• “卖出”：预期个股表现逊于同期其所属的行业指数。
• 行业评级：
  • “超配”：未来12个月优于MSCI中国10%或以上。
  • “标配”：未来12个月优于/劣于MSCI中国少于10%。
  • “低配”：未来12个月劣于MSCI中国超过10%。

分析师证明

• 所有观点反映作者的个人观点，独立撰写。
• 报告作者未获得可能影响建议的内幕信息或非公开价格敏感数据。
• 报告发布前后30日内，作者及其关联人士未买卖滔搏股票。

联系方式

• 销售团队：王奕旻（stephy_wang@spdbi.com, 852-28086467）
• 财富管理团队：华政（sarah_hua@spdbi.com, 852-28086474），陈岑（angel_chen@spdbi.com, 852-2808 6475）
• 公司信息：浦银国际证券有限公司，地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼，网站：www.spdbi.com