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商品期货能源化工板块分析摘要

沪胶（RU）

• 周期视角
  日内：震荡偏强；中期：震荡。
  策略：维持偏多思路。
• 核心逻辑
  1. 胶市需求端恢复预期增强，传统淡季结束。
  2. 青岛保税区库存三周累计降库571万吨，供需边际改善。
  3. 价差结构微调，近远月价差扩大。
  4. 关注13200-13500元/吨支撑区间。

合成胶（BR）

• 周期视角
  日内：震荡偏强；中期：震荡。
  策略：维持偏多思路。
• 核心逻辑
  1. 轮胎行业开工率回升，下游需求驱动反向增强。
  2. 宏观政策暖风频吹，提振市场信心。
  3. 供给端暂无明显压力，库存偏低。
  4. 夜盘确认短期突破，维持12000元/吨以上运行格局。

甲醇（MA）

• 周期视角
  日内：震荡偏强；中期：震荡。
  策略：维持偏多思路。
• 核心逻辑
  1. 煤化工成本支撑延续，煤价企稳是关键。
  2. 港口库存压力仍存，华东华南两地库存836万吨。
  3. 开工率回升但需求未达预期，库存累积节奏较慢。
  4. 短期关注2500元/吨整数关口争夺。

原油（SC）

• 周期视角
  日内：震荡偏强；中期：震荡。
  策略：维持偏多思路。
• 核心逻辑
  1. 美元冲高回落提供短期支撑。
  2. 福布斯原油现货指数小幅收涨,带动国内SC跟涨。
  3. 需求淡季预期博弈加剧，北半球消费旺季收尾。
  4. 策略提示关注6400元/桶整数关口。

关键变量跟踪

1. 库存数据：需留意青岛保税区橡胶、华东华南港口甲醇库存变化频率。
2. 宏观环境：美联储利率决议和制造业PMI数据影响节奏。
3. 资金动向：近期持仓报告显示多头增仓意愿浓厚。

风险提示

• 中期需求拐点落地不及预期。
• 地缘冲突导致原油供应溢价。
• 汇率大幅波动引发的成本传导失效风险。