20211212-国盛证券-传媒行业周报_快手测试海外直播电商_Meta虚拟世界_Horizon_World_开放_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周中信一级传媒板块上涨5.1%，其中元宇宙板块涨幅较大，虚拟人相关标的关注度提升。传媒板块在经历2021年密集政策影响后，估值处于历史底部，但政策影响有限，后续基本面强劲的公司有望恢复业绩增长。短视频平台加速布局海外直播电商，快手在巴西测试直播电商，成为其出海主战场。

主要观点

游戏板块

• 三七互娱位列2021年中国手游发行商TOP5，Q3利润同比+54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》变现能力强，预计2021年月流水超7亿元。
• 完美世界《幻塔》全网预约人数超1500万，12月16日正式上线，Q3游戏业务环比改善显著。
• 腾讯游戏发布全新品牌Level Infinite，游戏全球化战略持续推进，首发游戏包括《传说对决》《饥荒：新家》等。
• 元宇宙产业持续落地，VR内容生态逐步完善，SnapAR平台用户浏览量超3.5万亿次，《水果忍者VR2》和《赛博朋克2077》VR版本即将推出，Meta虚拟世界Horizon Worlds向美国和加拿大开放。
• 投资机会集中在VRAR、区块链、虚拟现实内容生产等环节，建议关注具备基本面支撑和估值弹性的公司，如视觉中国、宝通科技等。

短视频与直播电商板块

• 快手在巴西测试海外直播电商，Kwai与当地大型零售商合作，用户可在直播间直接购买商品。
• 抖音和TikTok持续发力海外电商，TikTok英国站要求商家具备英文直播能力，抖音电商11月GMV达1010亿元，品牌店播占比稳定。
• B站测试“小黄车”直播带货功能，计划在部分up主直播间上线。
• 短视频行业面临流量红利尾声，广告变现适应新监管，直播电商仍具备高景气度，出海或成为用户增长和商业化变现的新动能。

潮玩与影视内容板块

• 泡泡玛特双十一线上全渠道销售额超2.7亿元，同比增长60%，MEGA、食玩等新品线表现亮眼，公司正逐步构建多元化IP矩阵。
• 影视行业方面，中国电影总票房和银幕数世界第一，本周票房排名前三的影片为《古董局中局》《扬名立万》《你的世界如果没有我》。
• 剧集与综艺热度排名前五的剧集包括《风起洛阳》《斛珠夫人》《女心理师》等，综艺则以《令人心动的offer第三季》《时光音乐会》《一年一度喜剧大赛》为主。

关键信息

投资建议

• 游戏板块：重点推荐三七互娱、完美世界。
• 视频板块：持续推荐芒果超媒、快手科技。
• 直播电商板块：重点推荐星期六。
• 潮玩领域：推荐泡泡玛特、华立科技。
• 元宇宙板块：重点关注视觉中国、宝通科技。

风险提示

• 政策监管风险：行业受政策影响较大。
• 竞争加剧风险：行业竞争日益激烈。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业造成额外影响。

重点公司表现

• 三七互娱：Q3利润同比+54.8%，游戏出海能力持续验证，多款产品在海外市场表现优异。
• 完美世界：《幻塔》12月16日上线，Q3游戏业务环比改善显著。
• 泡泡玛特：双十一线上全渠道销售额超2.7亿元，MEGA、食玩等新品线延续热度。
• 视觉中国：NFT和元宇宙是可持续的beta投资机会，公司正利用NFT技术升级社区，提升图片素材销售效率。
• 快手科技：海外版Kwai在拉美地区测试直播电商，核心主播带货数据稳定，公司积极投入技术建设，提升直播运营效率。

行业动态

• Meta计划通过Facebook等App直接销售商品，推动虚拟世界商业化。
• 苹果和微软在AR/MR设备和云游戏方面布局，推动元宇宙生态发展。
• B站测试“高能链”元宇宙生态，探索数字资产和社区治理。
• Snap AR平台用户浏览量超3.5万亿次，创作者和合作伙伴来自200多个国家和地区。

数据跟踪

• 游戏：腾讯《英雄联盟手游》《和平精英》《王者荣耀》仍居畅销榜前列，完美世界《幻塔》即将上线。
• 院线：本周票房约4.0亿元，前三分别为《古董局中局》《扬名立万》《你的世界如果没有我》。
• 剧集：《风起洛阳》《斛珠夫人》《女心理师》热度居前。
• 综艺：《令人心动的offer第三季》《时光音乐会》《一年一度喜剧大赛》热度居前。
• 直播电商：抖音11月GMV达1010亿元，服饰、食品饮料、家居用品为主要品类，TOP1000品牌商销售额占比30.88%。

总结

传媒行业本周整体上涨，元宇宙板块表现突出，短视频平台加速海外布局，直播电商具备高景气度。重点公司如三七互娱、完美世界、泡泡玛特等表现亮眼，游戏出海和元宇宙内容生产成为增长新引擎。建议投资者关注基本面强劲、具备估值弹性的公司，同时警惕政策监管、竞争加剧及疫情影响等风险。