深度报告-2026-01-28-西南证券-新经济_新动能行业洞察系列（一）_新经济工业行业进阶中的质效观察_31页_3mb

报告摘要

新经济工业行业进阶中的质效观察总结

核心内容概述

本报告聚焦于新经济背景下，中国工业行业的转型升级与景气度变化。通过构建涵盖科技创新、数字经济、产业转型升级等维度的指标体系，对重点行业进行综合景气度评估与跟踪，揭示其在国内外市场中的表现和趋势。报告指出，新经济已成为推动我国经济增长的重要引擎，2024年“三新”经济增加值占GDP比重达到18.01%，显示出新经济对国家经济结构优化和高质量发展的深远影响。

主要观点

新经济的演变
自2016年首次写入《政府工作报告》以来，“新经济”经历了从“新动能”到“新质生产力”的转变，强调科技创新与制度创新的双重驱动，以提升产业核心竞争力和全球影响力为目标。
指标体系构建
指标体系分为三个层级：底层赋能（新一代信息技术、新材料）、技术转化（高端装备、新能源）与布局应用（新能源汽车、生物技术、绿色环保、航空航天、海洋装备）。通过四大板块（高技术产业、制造业、服务业、消费）的国内外PMI比照，实现对行业景气度的动态监测。
行业景气度分析
- 信息网络和电子行业：通信器材强势反弹，计算机和家电仍处于寻底阶段。
- 软件和互联网服务行业：从爆发式增长进入稳健增长阶段，业务收入增速收敛至15%以下。
- 新材料行业：价格走势分化，战略资源属性凸显，部分材料价格已接近成本线。
- 新能源行业：从“新增装机”转向“运营提效”，中美新能源行业趋于成熟。
- 高端装备行业：工业机器人需求回暖，机床景气度呈现内外分化。
- 生物技术行业：生物医药结构分化加速，医疗设备向高端突破。
- 新能源汽车行业：整车出口拉动增长，电池与材料进入成本竞争阶段。
- 绿色环保行业：碳市场扩容激发交易活力，绿电配套尚待突破。

关键信息

新经济工业行业指标体系

三层划分：
- 底层赋能：新一代信息技术和新材料。
- 技术转化：高端装备和新能源。
- 布局应用：新能源汽车、生物技术、绿色环保、航空航天、海洋装备。
综合景气度指标：
- 制造业：中国制造业PMI与美国ISM制造业PMI进行比照。
- 服务业：中国服务业PMI与美国ISM服务业PMI、新增非农就业人数、平均时薪等进行比照。
- 消费：中国与美国消费者信心指数。

重点行业景气度

信息网络和电子行业：
- 通信器材表现强势，计算机和家电仍在寻底。
- 美国电子产品生产与销售增速已稳定在温和增长区间。
- 韩国出口增速波动上升，但受产能转移影响，增速承压。
新一代信息技术：
- 集成电路与光电子器件产量增速经历周期波动，目前处于弱复苏阶段。
- 中国台湾晶圆代工产量和价格持续上升，受AI、高性能计算需求推动。
软件和互联网服务：
- 软件业务收入增速收敛至15%以下，行业进入稳健增长阶段。
- 美国信息业薪资和新订单额增速稳定，显示出行业景气度支撑。
新材料行业：
- 碳结钢、电解钴、氢氧化锂等材料价格走势分化，部分价格接近成本线。
- 稀土价格指数在政策支持下维持震荡，未形成明确趋势性反转。
新能源行业：
- 核电、太阳能、风能发电量增速均趋缓，行业进入高质量发展阶段。
- 美国太阳能发电增速受《通胀削减法案》推动，但增长依赖供应链建设。
高端装备行业：
- 工业机器人产量和订单额增速同步回暖，受益于新能源汽车、光伏等领域的产能扩张。
- 机床行业景气度呈现内外分化，中国增速温和回升，日本保持高位增长。
生物技术行业：
- 医药原材料价格呈现分化，部分品种进入“大宗普药”定价模式。
- 日本医药产值增速长期高位运行，美国医药出口增速受医保控费影响有限。
新能源汽车行业：
- 新能源乘用车出口增速领先，国内产量和零售增速进入平台期。
- 动力电池产量和装车量增速趋于稳定，原材料价格进入低位震荡阶段。
绿色环保行业：
- 碳市场扩容激发交易活力，但绿电配套仍待突破。
- 碳排放价格在50-80元/吨区间震荡，未来或温和上移。