20221218-国信证券-环保与公用事业202212第3期_云南出台煤电调节容量市场_欧盟CBAM立法有序推进_30页_1mb

环保与公用事业 202212 第3期 总结

核心内容

市场回顾

本周沪深300指数下跌1.10%，公用事业指数下跌1.64%，环保指数下跌1.95%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保板块涨幅分别位列第15和第18名。

重要事件

• 云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）：建立燃煤发电电能量市场和调节容量市场。调节容量价格由买卖双方在220元/千瓦·年上下浮动30%范围内协商形成。
• 国家统计局：11月发电量同比增长0.1%，1-11月发电量同比增长2.1%。
• 国家能源局：1-11月全社会用电量同比增长3.5%。

专题研究

• 碳边境调节机制（CBAM）：欧盟对进口产品中隐含的碳排放征收额外关税，以减少碳泄漏问题，均衡境内外高碳产品的用碳成本。
• CBAM实施时间：从2023年10月1日进入过渡期，过渡期内只需报告，无需支付碳关税。正式实施时间待与EU-ETS协调。
• CBAM对我国影响：我国对欧盟出口的钢铁、铝、水泥、肥料合计占对欧盟出口总值的1.62%。CBAM将促进国内绿电开发与消纳。

投资策略

• 公用事业：推荐“新能源+辅助服务”模式，推动储能发展；火电盈利拐点出现，推荐湖北能源、南网储能、中国核电等；推荐积极转型新能源的火电龙头如华能国际、华润电力等。
• 环保行业：推荐业绩高增、估值较低、商业模式改善的公司，如旺能环境、伟明环保、华宏科技。

板块表现

板块整体表现

• 公用事业指数下跌1.64%，环保指数下跌1.95%。
• 电力板块中，火电下跌1.34%，水电下跌0.25%，新能源发电下跌2.39%。
• 水务板块下跌1.77%，燃气板块下跌2.45%，检测服务板块下跌1.21%。

个股表现

• 环保行业：A股环保公司多数下跌，涨幅前三名分别为神雾节能（11.18%）、雪迪龙（6.78%）、圣元环保（2.05%）。
• 电力行业：A股火电公司多数下跌，涨幅前三名为赣能股份（2.65%）、*ST华电B（1.62%）、华能国际（1.57%）。
• 水务行业：A股水务公司多数下跌，港股水务公司多数上涨，涨幅前三名为中国水务（10.24%）、粤海投资（4.08%）、北控水务集团（3.96%）。
• 燃气行业：A股燃气公司多数下跌，港股燃气公司多数下跌，涨幅前三名为中裕能源（4.28%）、香港中华煤气（3.48%）、港华智慧能源（1.04%）。

行业重点数据一览

电力行业

• 发电量：11月发电6667亿千瓦时，同比增长0.1%。1-11月发电7.6万亿千瓦时，同比增长2.1%。
• 用电量：1-11月全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%。
• 电力交易：1-10月全国电力市场交易电量43102.4亿千瓦时，同比增长43.3%，占全社会用电量的60%。
• 发电设备容量：截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，火电13.2亿千瓦，核电5553万千瓦，风电3.5亿千瓦，太阳能3.7亿千瓦。

碳交易市场

• 国内碳市场：本周碳排放配额（CEA）总成交量254.93万吨，总成交额14.44亿元。
• 国际碳市场：欧盟碳排放配额（EUA）期货和现货分别成交23651.5万吨C02e和15.7万吨C02e。

行业动态与公司公告

行业动态

• 国家能源局：印发《电力行业网络安全等级保护管理办法》和《电力行业网络与信息安全管理办法》。
• 宁夏：核定2023年优先发电计划，优先安排可再生能源及气电等。
• 广东肇庆：出台储能项目补贴标准，按150元/千瓦的标准给予补贴。
• 黄河流域绿色发展：四部委发布指导意见，支持青海、宁夏等地发展屋顶光伏、分散式风电等。
• 甘肃：两个沙漠风光大基地实施方案获批。
• 山西：印发2023年电力市场交易工作方案，中长期交易价格上下浮动不超过燃煤发电基准价20%。
• 云南：发布煤电市场化改革政策，建立电能量市场和调节容量市场。

公司公告

• 环保行业：
  • 京源环保：权益变动，华迪民生持股5.588%。
  • 玉禾田：募投项目终止/延期，资金用于补充流动资金。
  • 兴蓉环境、中兰环保：中标相关项目。
  • 旺能环境：与朗辰能源签署战略合作协议。
• 电力行业：
  • 广州发展：拟投资多个光伏项目，总投资12.6亿元。
  • 南网储能：与南方电网签订关联交易协议。
  • 浙江新能：与多家公司设立新公司。
  • 协鑫能科：与深圳巴士新能源签署战略合作协议。
  • 正泰电器、江苏国信、江苏新能等：进行对外投资或项目调整。
• 燃气行业：
  • 贵州燃气：签订乡镇管道燃气特许经营协议。
• 水务行业：
  • 钱江水利：减持股份，持股比例降至19.45%。
  • 中山公用：股份转让，复星集团将其股份转让给中国华融。
  • 首创环保：通过BOT方式投资污水处理厂项目。
  • 中持股份：中标农村生活污水治理PPP项目。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

公司盈利预测及投资评级