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筑友智造科技集团（726 HK）总结

核心内容

筑友智造科技集团是一家专注于智慧建筑整体解决方案的创新型高科技企业，其核心业务为建筑产业现代化及预制装配式建筑。公司近年来在装配式建筑市场表现突出，业务增长迅速，并在新业务拓展方面取得重要进展，为未来成长提供新动力。

主要观点

• 政策利好：近期多地出台政策，规范建筑施工企业用工年龄管理，禁止招录和使用60岁以上男性及50岁以上女性从事高风险作业，这有利于提高行业整体安全水平，同时也为筑友智造科技等装配式建筑企业带来更多的市场机会。
• 新业务拓展：公司与东珠生态环境（603359 SS）成立合资公司，进军园林景观工程领域，预计新业务在21财年将占总收入15%以上，成为公司新的增长点。
• 盈利增长预期：公司盈利预计将进入高增长阶段，主要得益于装配式建筑市场的快速增长、与建业集团在河南的深入合作以及新业务的显著贡献。
• 财务预测：根据财务摘要，公司收入和净利润在2019年至2023年间持续增长，其中2021财年收入预计为20.17亿港元，同比增长60%；净利润预计为2.15亿港元，同比增长36%。预计未来三年盈利复合年增长率达38%。
• 估值分析：公司当前市盈率估值为10.8倍（21财年）和7.4倍（22财年），显示出估值的吸引力。市净率持续下降，反映公司资产效率提升。

关键信息

财务摘要（截至12月31日止，单位：百万港元）

股价及市场表现

• 收盘价格（2021年6月22日）：HKD 0.83
• 恒生指数：28,489.0
• 市值（十亿港元/美元）：2.3/0.3
• 52周价格范围（港币）：0.664 - 1.8
• 流通量（%）：27.53%

公司背景

• 大股东为胡葆森先生，持股比例达72.27%。
• 2020年预制装配式建筑构件及产品销量同比增长约72%。
• 公司定位为智慧建筑整体解决方案服务商及智慧建筑生态链建设者。

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