2022-08-26-普华永道-砥砺前行_拥抱未来_-_中国连锁餐饮企业资本之路系列报告_57页_6mb

中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2022 总结

行业整体情况

• 疫情影响：2020-2022年，中国餐饮行业受疫情冲击，收入出现明显波动。2020年同比下降15%，2022年上半年下滑8%。
• 市场规模与经济关联：餐饮市场规模与GDP高度相关，参考美韩经验，中国餐饮长期前景向好，人均支出有较大提升空间。
• 趋势：连锁化、规模化、品牌化、工业化进程不可逆，未来将推动行业精益化和智能化发展。

二级市场动态

• 上市企业表现：
  • 样本30家企业中，中西式快餐和火锅平均营收规模较大，正餐受疫情影响最严重。
  • 二级市场股价普跌，火锅和饮品酒馆波动最剧烈，头部企业（如海底捞、九毛九）市值占比超60%。
• 盈利与估值：
  • 疫情导致多数企业盈利下滑，但部分企业通过零售转型（如预制菜）和低成本扩张（如下沉市场）抵御风险。
  • 星巴克案例显示餐饮企业具备穿越周期的能力，估值与盈利能力呈正相关。

一级市场投资趋势

• 投融资活跃：
  • 2021年交易额超173亿元，2022年上半年降温但维持活跃。
  • 茶饮、咖啡、中式快餐成为投资热点，头部品牌（如喜茶、蜜雪冰城）大额融资频繁。
• 投资主体：PE/VC主导，餐饮、互联网企业积极布局。
• 展望：短期投资热度下降，长期餐饮行业仍是投资重点，核心能力（运营、供应链）是企业成功关键。

餐饮食材供应链

• 现状与差距：中国供应链水平落后，中央厨房建设不足，冷链渗透低。
• 发展动力：
  • 预制菜成为行业热点，五类企业参与竞争：初级供应商、品牌商、餐饮企业等。
  • 集成供应平台提升效率，推动“重资产+轻资产”整合。
• 市场风向：火锅、正餐、速冻食品等赛道价值提升，头部企业估值稳定。

税务实务建议

• 上游：申请增值税留抵退税，优化现金流。
• 中游：设立地区总部享受税收优惠，采用集团架构分散税负。
• 下游：加强研发税收优惠（如研发费用加计扣除），用足地方补贴政策。

结语

餐饮行业具备长坡厚雪属性，资本化之路光明。企业应强化内功，把握连锁化与供应链升级趋势，借助资本实现可持续发展。未来发展趋势包括：

1. 餐饮连锁化率提升。
2. 预制菜、集成供应链供应商崛起。
3. 投资聚焦于运营能力强、供应链完善的企业。