20140829-中泰证券-食品电商_系列报告之二-肉类篇-生鲜肉强者恒强_休闲肉制品有望逆袭_36页_690kb

食品电商系列报告之肉类篇总结

核心观点

1. 生鲜电商受成本制约，多走高端路线，未来机会来自大众生鲜品类

   • 当前生鲜电商主要以进口、有机等高端品类为主，提升客单价，但难以形成持续消费。
   • 大众生鲜消费更注重方便和快捷，重复购买率高，能有效引流和集客，同时具备稳定货源和规模化潜力。

2. “本地化 + O2O”模式将成为大众生鲜电商主流

   • 本地化可降低运输成本和损耗，满足本地消费者需求。
   • O2O模式提升配送密度和效率，缩短配送时间，满足即时性需求，如京东与唐久便利、酒类电商与1919酒类连锁的合作。

3. 猪肉是生鲜电商不可或缺的品类，电商加速其品牌化进程

   • 猪肉消费频次高、无季节性，是生鲜电商的重要组成部分。
   • 品牌猪肉在标准化、安全性、替代性方面更具优势，有利于提升消费者信任和电商销量。

4. 传统优势企业强者恒强，电商冲击影响有限

   • 传统厂商拥有全国布局的屠宰基地、高认知度的品牌和广泛的线下门店，具备电商转型潜力。
   • 电商对肉类行业格局影响有限，但品牌猪肉将受益于电商渠道变革。

5. 休闲肉制品有逆袭机会，可能诞生纯互联网品牌

   • 休闲肉制品易被电商渗透，用户体验成为关键竞争因素。
   • 天猫上已出现多个月销过百万的休闲肉制品品牌，如淘逗。

关键信息

生鲜电商现状与挑战

• 生鲜电商面临物流配送成本高、损耗率高、人力成本高的问题。
• 当前生鲜电商的费用率普遍在 20%-30%，其中物流成本占主导。
• 高端生鲜品类如进口、有机食品，客单价高但消费不稳定，难以形成持续盈利。

大众生鲜电商的机会

• 大众生鲜品类的重复购买率高、粘性大，是电商盈利的关键。
• 生鲜电商通过减少中间流通环节，可实现较高的利润空间。
• “本地化 + O2O”模式是解决配送成本和即时性需求的有效方式。

猪肉在生鲜电商中的地位

• 猪肉是中国人最主要的动物蛋白来源，消费频次高、规模大。
• 猪肉标准化程度低，电商运营难度大，但其对引流和集客具有重要意义。
• 品牌猪肉更易被消费者接受，且能降低电商的检验成本。

电商对肉制品行业的影响

• 电商冲击肉制品行业格局，尤其是休闲肉制品领域。
• 高低温肉制品市场中，双汇、金锣占据高温肉制品市场主导地位，低温肉制品市场较为分散。
• 电商可帮助肉制品企业突破区域限制，实现全国布局，但品牌和产品力仍是核心竞争力。

国内猪肉电商发展现状

• 苏食（上海梅林旗下）：覆盖四大电商平台，主打高端进口肉品，与顺丰、黑猫宅急便合作。
• 中粮家佳康、万威客：自建电商平台“我买网”，主打冷鲜肉和低温肉制品，尚未盈利。
• 雨润：以供应链为核心，为各电商提供定制化服务，拥有完善的冷链体系。
• 新希望（美好、千喜鹤）：与1919酒类连锁合作，拓展O2O模式，实现线上线下融合。
• 沱沱工社：采用“产地直采 + 自建农场”模式，主打有机、生态产品，已实现阶段性盈利。

投资建议

• 推荐企业：

  • 双汇发展：拥有强大的品牌和渠道优势，具备生鲜肉品驱动的快速扩张潜力。
  • 上海梅林：通过苏食品牌积极拓展电商渠道，具备较强的品牌力和渠道资源。
  • 新希望：通过与1919酒类连锁合作，有望在电商驱动下实现肉类业务的高增长。

• 关注点：

  • 电商对肉类行业格局的影响主要体现在渠道和品牌。
  • 休闲肉制品可能成为电商变革的最大受益者，未来有望诞生销售过10亿元的纯互联网品牌。

未来趋势与展望

• 生鲜电商将逐渐成为肉类销售的重要渠道，推动国内猪肉品牌化。
• 传统厂商凭借其全国布局、品牌认知和线下资源，将在电商时代占据优势。
• 电商与线下资源的深度融合，将提升配送效率和用户体验，成为行业主流模式。

行业数据与分析

• 生鲜电商每单配送成本可达 30-40元，远高于普通快递。
• 品牌猪肉能有效提升消费者信任，降低电商的检验成本。
• 中国生猪屠宰市场集中度低，未来将逐渐向美国模式靠拢，提升集中度。
• 休闲肉制品市场因产品同质化严重，电商将成为重要渠道，用户体验成为关键。

总结

生鲜电商在肉类行业中扮演着重要角色，尤其在推动猪肉品牌化和提升消费体验方面具有显著优势。未来，随着“本地化 + O2O”模式的普及和配送效率的提升，生鲜电商将更有效地满足消费者对方便、快捷的需求。同时，传统优势企业凭借其品牌、渠道和供应链资源，将在电商变革中占据主导地位，而休闲肉制品领域则可能成为电商冲击下的新机遇点。