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2025年3月28日纯碱玻璃市场周报总结

核心内容

本周纯碱与玻璃期货市场整体呈现震荡走势，纯碱期价下跌，玻璃期价上涨，但市场情绪普遍偏悲观。纯碱现货价格下跌，基差走强；玻璃现货价格下跌，基差走弱。纯碱玻璃价差缩小，反映出市场对两者未来走势的分歧。

主要观点

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱期货本周收跌1.21%，市场悲观情绪放大；玻璃期货本周主力合约收涨2.05%，波动较大，受现货涨价消息影响，但后续需求不振导致价格回落。
• 行情展望：
  • 供应端：纯碱产能利用率和产量均有所上升，装置检修结束，下周产量有望进一步提升，但因利润走低，提升幅度或受限。
  • 需求端：浮法玻璃日产量和生产线条数下滑，冷修停产数量增加，预计下周产量有所回升；光伏玻璃开工率下滑，但日熔量上升，预计下周仍将继续回升。
  • 库存端：纯碱库存小幅回落，主要得益于光伏玻璃需求增加，但整体库存仍维持在高位。
• 策略建议：
  • SA2505合约建议在1350-1470区间交易，止损建议1300-1480。
  • FG2505合约建议在1190以上以空头为主，止损建议1230。

玻璃市场

• 行情回顾：玻璃期价上涨，但现货价格下跌，基差走弱。
• 行情展望：
  • 宏观层面：政策转向刺激汽车消费，或成为玻璃需求的新支撑。
  • 供给端：玻璃日产量和生产线条数下滑，冷修停产数量增加，下周虽有新投产可能，但整体变化不大。
  • 需求端：浮法玻璃下游深加工订单有所回升，但仍处于历史低位；光伏玻璃需求受抢装潮影响，价格有所支撑。
  • 库存端：浮法玻璃库存小幅下降，但整体仍处于高位，利润不佳，仅煤制气法有利润，其他方法均亏损。
• 策略建议：玻璃下周仍以逢高空为主，需关注房地产需求能否带动库存去库。

关键信息

期现市场

• 纯碱期货：本周收跌1.21%，5-9价差为-46，基差走强。
• 玻璃期货：本周收涨2.05%，5-9价差为-53，基差走弱。
• 价差变化：纯碱玻璃价差缩小，反映出市场对两者未来走势的分歧。

产业链分析

纯碱产能与产量

• 本周纯碱综合产能利用率82.38%，环比增加4.52%。
• 氨碱产能利用率82.82%，环比下跌1.55%；联产产能利用率86.54%，环比增加10.98%。
• 纯碱产量65.23万吨，环比减少2.72万吨，跌幅4%。

浮法玻璃产能与产量

• 全国浮法玻璃生产线在产224条，冷修停产73条。
• 本周浮法玻璃日产量15.8万吨，环比-0.32%；产量110.83万吨，环比-0.15%，同比-10.14%。

光伏玻璃产能与产量

• 光伏玻璃在产窑炉96座，总窑炉141座。
• 光伏玻璃开工率67.38%，产能利用率73.63%。
• 在产日熔量91790吨/日，环比+0.53%，同比-8.79%。

玻璃库存

• 全国浮法玻璃样本企业总库存6946.0万重箱，环比-1.13%，同比+9.19%。
• 折库存天数31.3天，较上期-0.7天。
• 库存区域分布：华北库存下降，其他地区库存均上涨，行业库存刷新去年来新高。

纯碱利润

• 联碱法纯碱理论利润211.60元/吨，环比下跌18.33%。
• 氨碱法纯碱理论利润-52.21元/吨，环比微幅增加0.22%。

玻璃利润

• 天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-191.60元/吨，环比下降2.86元/吨。
• 煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润88.60元/吨，环比增加28.80元/吨。
• 石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-20.24元/吨，环比增加30.00元/吨。

市场动态

• 光伏产业链需求：多晶硅、硅片、电池片及光伏组件市场受抢装潮影响，价格或震荡上扬。
• 房地产销售：一二线城市销售面积继续上涨，但整体仍处于低位，难以形成财富效应。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场走势，风险自担。

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