20170416-安信证券-新股周报_监管升级_新股震荡加剧_估值逐步回归_18页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

2017年4月16日发布的《新股周报-监管升级，新股震荡加剧，估值逐步回归》指出，当前新股板块受到监管升级的影响，整体表现疲软，估值压力较大。监管层对高送转和次新股加强监管，导致新股板块出现明显下跌，周平均跌幅为 $-9.01%$，远低于同期上证指数、深圳成指、中小板指和创业板指数的跌幅。分析师认为，当前新股板块处于风险释放期，部分估值较高、业绩支撑较弱的个股可能继续下行，但成长性好、业务独特的新股在估值调整后可能具备更高的配置价值。

主要观点

• 监管升级：证监会对高送转和次新股加强监管，导致新股板块承压，估值逐步回归。
• 市场表现：上周14只新股打开涨停板，平均市盈率68.22倍，但整体表现不佳，仅10只上涨，无涨幅超10%。
• IPO与市场趋势：分析师建议关注成长性好、业务独特的新股，认为其在估值调整后或有独立行情机会。
• 风险提示：系统性风险和风险偏好下行风险是当前新股板块的主要风险点。

关键信息

• 新股表现：上周新股板块整体下跌 $-9.02%$，跌幅明显超过各主要指数。
• 重点关注新股：周大生、友讯达、韦尔股份，因其成长性好、业务独特。
• 行业数据：
  • 周大生：发行市盈率23，折价率 $-21.18%$，行业为零售业。
  • 友讯达：发行市盈率23，折价率 $-21.18%$，行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
  • 韦尔股份：发行市盈率23，折价率 $-21.18%$，行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
• 新股申购：4月17日至21日共有10只新股申购，其中周大生、友讯达、韦尔股份被重点推荐。

本周新股一览

2.1. 传艺科技

• 主营业务：笔记本电脑及其他消费电子产品零组件的研发、生产和销售。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $23.1%$，净利润复合增长率 $33.74%$。
• 投资方向：主要包括薄膜线路板生产线技改并扩产项目、FPC生产项目、科技研发中心项目。

2.2. 友讯达

• 主营业务：无线传感网络综合解决方案提供商，涉及智能电网、工业控制、智能家居等领域。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $14.30%$，净利润复合增长率 $11.81%$。
• 投资方向：包括友讯达智能电网类产品生产基地新建项目、营销与运维服务网络建设项目、无线传感网络研发中心建设项目。

2.3. 新日股份

• 主营业务：电动自行车及关键零部件、汽车电子产品、电源动力的专业制造商。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $-4.65%$，净利润复合增长率 $1.02%$。
• 投资方向：营销网络升级项目、研发中心升级建设项目。

2.4. 周大生

• 主营业务：珠宝首饰品牌运营商，主要产品为钻石镶嵌首饰和素金首饰。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $2.02%$，净利润复合增长率 $14.92%$。
• 投资方向：营销服务平台建设项目、研发设计中心建设项目、信息化系统及电商平台建设项目。

2.5. 迪贝电气

• 主营业务：制冷压缩机电机的研发、生产和销售。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $1.64%$，净利润复合增长率 $2.97%$。
• 投资方向：年产350万台高效节能压缩机电机项目、压缩机电机研发中心建设项目。

2.6. 绿康生化

• 主营业务：兽药研发、生产和销售，包括杆菌肽类产品、食品防腐剂等。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $7.81%$，净利润复合增长率 $29.37%$。
• 投资方向：2,400吨/年活性杆菌肽系列产品扩建项目、技术中心扩建项目。

2.7. 超频三

• 主营业务：电子产品新型散热器件的研发、生产和销售。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $0.37%$，净利润复合增长率 $10.04%$。
• 投资方向：散热器生产基地建设项目、研发中心建设项目。

2.8. 金石资源

• 主营业务：萤石矿投资开发及萤石产品生产销售。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $3.79%$，净利润复合增长率 $-1.71%$。
• 投资方向：常山县新昌乡岩前萤石矿采选项目、正中精选资源综合利用项目等。

2.9. 万通智控

• 主营业务：轮胎气门嘴、轮胎气压监测系统（TPMS）及相关配件研发、生产和销售。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $8.06%$，净利润复合增长率 $31.68%$。
• 投资方向：年产100万套TPMS套装、750万个TPMS传感器、1800万支TPMS气门嘴及研发中心建设项目。

2.10. 韦尔股份

• 主营业务：高性能集成电路的设计、制造和销售，主要产品包括分立器件、电源管理IC等。
• 财务表现：2013-2016年营业收入复合增长率 $17.30%$，净利润复合增长率 $2.71%$。
• 投资方向：高性能分立器件的研发升级项目、IC系列的升级研发项目等。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对新股板块造成影响。
• 风险偏好下行风险：投资者情绪和风险偏好可能影响新股表现。

总结

当前新股板块因监管升级而承压，整体处于调整期。分析师建议关注成长性好、业务独特的新股，如周大生、友讯达、韦尔股份。这些公司在各自行业中具备一定的竞争优势和增长潜力，其估值调整可能带来更好的配置价值。同时，需警惕系统性风险和风险偏好下行风险，合理评估市场环境和个股基本面，以做出更稳健的投资决策。