20240605-国联证券-数说智能汽车5月报之智慧光源_矩阵式大灯标配率环比提升_AR-HUD华阳份额领先_17页_1mb

报告分析了智能汽车光源应用的市场趋势，核心是智能化水平提升和产品多样化。核心要点包括：光源应用从传统车灯扩展到座舱显示产品，HUD结构向AR-HUD升级，带动单车ASP提升；矩阵式大灯作为自适应大灯（ADB）的主流方案，应用场景逐步丰富。

2024年4月数据，国内乘用车矩阵式大灯标配渗透率达93%，环比增长12个百分点，年同比提升9个百分点，显示稳中有升趋势。自主品牌如华为与赛力斯合作的问界M9上市后，销量快速提升，矩阵式大灯标配率在2月至4月分别达66%、89%和109%，环比显著增长，成为行业动能。

HUD市场呈现AR-HUD快速渗透，2024年4月AR-HUD标配率环比提升726个百分点，渗透率在高端车型如问界M9、小米SU7和极氪001驱动下，价格带25-30万和40万以上区域增长显著。华阳集团AR-HUD份额达30%，同比提升，位列行业第一。

投资机会聚焦智慧光源环节，推荐星宇股份因客户放量和产品升级，预计车灯ASP提升；华阳集团受益于HUD渗透率增长，客户资源丰富，有望高速成长。风险包括需求不及预期和行业竞争加剧。

整体上，智能光源应用持续升级，行业增长潜力大，但需关注市场波动。