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冠通期货尿素研究报告总结

核心内容概览

2026年1月6日，冠通期货发布尿素市场研究报告，分析当日尿素期货与现货市场走势及基本面变化。报告指出，尿素市场在期货情绪带动下强势上涨，但基本面支撑有限，存在回调风险。

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【行情分析】

价格走势

• 期货市场：尿素主力2605合约高开高走，冲高回落，最终收于1778元/吨，涨幅0.74%。
• 现货市场：受期货市场情绪带动，上游工厂收单形势良好，多数工厂上调报价。山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价格范围在1680-1710元/吨，河南工厂报价偏低端。

持仓变化

• 主力合约前二十名主力持仓中，多头增加9115手，空头增加10009手。
• 中信期货、华泰期货净多单分别增加1390手和1555手。
• 一德期货净空单增加1120手，齐盛期货净空单减少1132手。

仓单数据

• 2026年1月6日，尿素仓单数量为12619张，环比增加243张。
• 东平津晖（辉隆集团UR）仓单减少17张，中农云仓增加345张，河南心连心（厂库）减少85张。

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【基本面跟踪】

供应情况

• 全国尿素日产量：20.28万吨，与昨日持平。
• 开工率：83.57%，处于历年同期低位，受环保限产影响较大。
• 复合肥工厂开工：主产区开工负荷承压，采购趋于谨慎。

需求情况

• 农业需求：处于淡季，下一季集中需求预计在农历年前后的小麦返青追肥。
• 工业需求：受环保限产影响，开工率下滑。
• 三聚氰胺工厂：后续复产有所增加，但对尿素价格支撑有限。

冬储与出口

• 冬储需求：持续推动尿素市场情绪。
• 出口情况：尿素出口持续放量，对市场形成支撑。
• 库存变化：尿素厂内库存连续去化，支撑盘面价格上移。

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【国际动态】

• 1月2日NFL尿素进口招标结果：东海岸最低报价CFR 426.8美元/吨，西海岸最低报价424.8（424.9）美元/吨，均来自Koch公司。
• 国际供给：受地缘冲突影响，国际尿素供给不足，预计难以收满。
• 印标动态：印度可能近期继续发出尿素进口招标，对国际市场产生影响。

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【基差分析】

• 基差变化：以河南地区为基准，今日基差环比走弱，5月合约基差为-28元/吨（+20元/吨）。
• 期货与现货关系：期货收盘价上涨，但现货市场报价也上涨，导致基差走弱。

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【主要观点】

• 尿素期货受市场情绪带动上涨，但基本面支撑有限，存在回调风险。
• 供应端恢复较快，产量高于去年同期，价格承压。
• 农业需求尚未释放，工业需求受环保影响，整体需求偏弱。
• 冬储需求与出口放量支撑价格，但库存去化速度放缓可能限制上涨空间。
• 国际市场供给紧张，印度招标可能对价格形成一定支撑。

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【关键信息】

• 期货价格：主力2605合约收于1778元/吨，涨幅0.74%。
• 现货价格：山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价在1680-1710元/吨。
• 开工率：全国尿素开工率83.57%，处于历年同期低位。
• 库存变化：尿素厂内库存连续去化，支撑价格上涨。
• 国际招标：NFL尿素进口招标最低报价来自Koch公司，国际供给不足。

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【风险提示】

• 期货市场情绪推动价格上涨，但基本面未明显改善，存在回调风险。
• 工业需求受环保限产影响，采购趋于谨慎，可能抑制价格进一步上涨。
• 国际尿素供给紧张，但难以持续支撑国内价格。

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【数据来源】

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 供应数据：肥易通、隆众

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【报告发布机构】

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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【免责声明】

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。