20250105-中泰期货-鸡蛋市场周度报告_17页_815kb

中泰期货鸡蛋市场周度报告（2025年1月5日）

一、核心摘要

报告聚焦鸡蛋产业链各环节的供需状况。供应端，主产区鸡蛋价格波动较大，淘汰周期持续延期，但育雏鸡补栏放缓带来产能去化压力。需求方面，终端消费承压于高价猪肉和不良经济预期，但政策扶持推动禽肉产品替代。库存周期转向去库阶段，期货主力合约存在近月贴水，短期博弈空间减弱，关注需求淡季转暖的预期。

二、供应情况

1. 主产区价格：1月主产区鸡蛋均价触底反弹，产区库存处于低水平，但价格波动难以反映真实供需变化。
2. 淘汰周期：蛋鸡养殖淘汰周期推迟至22-25天，淘汰鸡价格相对弱势，养殖利润暂时维持在盈亏边界。
3. 产能调整：种苗价格波动较小，月度淘汰量增加，蛋鸡存栏量逐步下行，预计2025年缓慢去产能。

三、需求分析

1. 消费受压：下游禽蛋消费相对低迷，销区到车量少、流通环节滞留时间短，但临近春节可能出现阶段性补货。
2. 替代消费：猪肉价格持续高位抑制鸡蛋消费增速，禽肉需求总体平稳。

四、产业链展望

1. 库存周期：经销商库存水平处于低位，出货节奏正常；期货03合约远期利润较低，上游入场积极性一般。
2. 政策预期：生猪产能调减预期可能提振禽类需求；2025年春节较晚可能造成延迟补货预期。

五、操作建议

短期以多头套保或空头套利为主，参考基差波动；长期需关注养殖成本弱势与政策互动的影响，等待市场需求回暖信号。