20260303-东吴证券-【电力设备*曾朵红】深度:澳洲欧洲引领新增长,多维布局龙头重拾成长——海外户储专题_4页_776kb

电力设备行业海外户储专题总结

核心内容概述

本报告聚焦全球户用储能（户储）行业的发展趋势，重点分析澳洲、欧洲、美国等主要市场的政策驱动、市场需求及行业增长前景，同时指出户储行业未来增长的关键驱动力，并提出投资建议。

全球户储行业增长驱动因素

1. 光储平价
   光伏与储能成本持续下降，全球实现光储平价，推动户储市场快速发展。

2. 缺电与电价上涨
   多地出现电力短缺或电价上涨，刺激用户对储能的刚需，提升市场渗透率。

3. 政策补贴
   多国政府推出补贴政策，如澳洲、英国、荷兰、乌克兰等，显著推动户储装机量增长。

各国户储市场分析

澳大利亚

• 现状：户用光伏渗透率较高（39%），但户储配储率仅10%。
• 政策：2025年1月推出23亿澳元补贴，12月追加至72亿澳元，政策过渡期刺激需求。
• 预测：2025年户储装机预计超5GWh，2026年预计达8GWh。

欧洲

• 主要市场：乌克兰、英国、荷兰、德国等。
• 乌克兰：因战争导致发电设施严重受损，全国停电严重，灾后重建与生存刚需推动户储高增。预计2026年装机超2GWh，若进入重建期，增量空间达34GWh。
• 英国：2026年起新建建筑强制配置光伏，推出“温暖家园计划”150亿英镑补贴，预计带动300万户家庭新增光伏，带来24GWh户储增量。
• 荷兰：高户用光伏渗透率下，存量配储率不足10%，取消净计量政策倒逼用户增配储能，预计带来20GWh+增量。
• 德国：传统户储强国，通过VPP（虚拟电厂）参与辅助服务，需求有望复苏。
• 整体预测：2026年欧洲户储装机预计达14GWh，同比增长37%；2027-2030年维持10-20%复合增速。

美国

• 现状：户用ITC补贴将在2025年底结束，2025年抢装预计达3.8GWh，同比增长60%+。
• 预测：2026年装机量或有所下滑，但因数据中心用电量增长、居民电价上涨及VPP应用，中长期增长可期。

行业发展趋势

1. 一体机趋势明显
   户储厂商纷纷布局电池包，提升自配率，成为收入与业绩的重要增长点。

2. 工商储与大储成为新增长动能
   全球工商储及大储需求爆发，预计同比增长60%+，成为未来增长的重要引擎。

3. 终端客户偏好一体机
   一体机因其便捷性与高性价比，成为市场主流选择，进一步推动行业整合与集中度提升。

投资建议

• 重点推荐企业：德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源、派能科技、禾迈股份、昱能科技。
• 建议关注企业：首航新能等。

这些企业在户储市场中具备较强的品牌与渠道优势，同时在电池包自配率提升、工商储与大储业务拓展方面表现突出，具备长期增长潜力。

风险提示

1. 政策依赖性与阶段性波动风险
   各国补贴政策可能因政治或经济变化出现调整，影响行业增长。

2. 需求透支与库存周期风险
   抢装效应可能导致短期需求透支，叠加库存周期影响业绩表现。

3. 竞争加剧与价格战风险
   行业竞争加剧可能引发价格战，压缩利润空间。

4. 供应链与成本管控风险
   原材料价格波动、供应链稳定性不足可能影响成本与盈利能力。

附：相关企业财务数据（2026年预测）

数据来源：Wind，东吴证券研究所
注：对应市值、PE为2026年1月30日收盘价，盈利预测源于东吴证券研究所

东吴证券研究所联系方式

如需进一步了解研究报告或获取专业投资建议，请联系东吴证券研究所相关业务人员。