20260724-东吴证券-_电力设备_曾朵红_深度_大储全球开花_户储工商储方兴未艾_储能2026年中策略_4页_896kb

储能行业2026年中策略总结

核心内容

储能行业在2026年进入快速增长阶段，全球市场呈现多点开花的态势，涵盖大储、户储和工商储三大领域。国内和海外市场均展现出强劲的增长动力，尤其是美国、欧洲和新兴市场，成为推动行业发展的关键力量。

主要观点

国内市场

• 容量电价机制：2026年为独立储能容量电价机制落地元年，国家补偿标准为165-370元/kW·年。
• 收益模式：储能收益由现货交易、辅助服务和容量补偿构成，西北、华北等省份IRR可达6-10%。
• 装机增长：1-6月国内大储EPC累计招标/中标容量达304.8/263.89GWh，同比分别增长193%和298%。
• 新增并网：1-6月新增并网储能60.26GWh，同比增长17%。
• 预测装机：预计2026年国内锂电储能装机量为253GWh，同比增长44%；2027年预计达354GWh，同比增长40%。
• 趋势方向：构网型储能、大电芯、算电协同成为未来趋势，推动需求增长和格局优化。

海外市场

• 美国AI储能：AI配储成为新增长极，预计2026年大储装机55GWh，2027年达70GWh，其中AI低压直流储能需求2/7GWh。
• 欧洲市场：风光发电占比首超化石能源，负电价倒逼建设，英国、意大利、保加利亚、西班牙等国项目加速落地，预计2026年欧洲大储装机45.3GWh，同比增长124%；2027年将保持翻倍增长。
• 新兴市场：受美伊战争影响，项目获批加速，中东、澳洲、东南亚等地区大项目批量落地，预计2026/2027年装机分别为97/179GWh，同比增长161%/84%。

产业链分析

• 全球装机需求：预计2026年全球储能装机需求588.2GWh，同比增长62%；2027年需求867.3GWh，同比增长47%。
• 出货量预测：2026年出货量1111GWh，2028年全球装机将超1TWh。
• 龙头集中度：中国企业在全球储能系统出货中占比达82%，阳光电源和比亚迪处于领先地位。
• 盈利分层：全球储能盈利呈现美澳>西欧>东欧≈拉美>中东>中国的格局。
• 成本与交付：大电芯在2026年H2放量，有助于系统成本降低；集成商签单与交付存在6-12个月时间差，短期面临盈利压力，但预计2026H2将有所修复。
• 市场需求：碳酸锂价格高位回落，有利于需求上量。

用户侧储能

• 户储市场：澳洲、欧洲、东南亚户储需求爆发，预计2026年全球户储装机47GWh，同比增长83%；2027年仍维持30%以上增长。
• 工商储市场：欧洲工商储回收期缩短至3-5年，经济性凸显；东南亚、非洲工商储替代柴发，国内零碳园区和台区储能场景开始涌现，预计2026/2027年装机分别为43/73GWh，同比增长112%/69%。
• 竞争格局：户储以渠道和产品为核心，格局分散但毛利率较高；工商储虽爆发期滞后，但单台价值量高，且电池自配，为小储公司提供增长支撑。

关键信息

• 行业增长：全球储能市场预计在2026-2030年保持约30%的复合增速。
• 投资建议：重点推荐大储企业如阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、海博思创、比亚迪、阿特斯、中创新航、上能电气、科华数据；同时看好户储和工商储企业如德业股份、思格新能、锦浪科技、固德威、盛弘股份、科士达、艾罗能源、派能科技、禾迈股份、昱能科技。
• 风险提示：需关注竞争加剧、政策变化、可再生能源装机不及预期及海外政策风险等。

最新金股组合（截至2026年6月30日）

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 注：市值、PE数据为人民币（港股市值按2026年6月30日汇率0.87换算为人民币），盈利预测基于东吴证券研究所分析。

法律声明

本公众号内容为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，所发布内容均来自已正式发布的研究报告。请勿复制、转载或修改内容，如需引用请注明出处为“东吴证券研究所”。本内容不构成投资建议，东吴证券及研究所不承担因此产生的任何责任。