> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 储能行业2026年中策略总结 ## 核心内容 储能行业在2026年进入快速增长阶段，全球市场呈现多点开花的态势，涵盖大储、户储和工商储三大领域。国内和海外市场均展现出强劲的增长动力，尤其是美国、欧洲和新兴市场，成为推动行业发展的关键力量。 ## 主要观点 ### 国内市场 - **容量电价机制**：2026年为独立储能容量电价机制落地元年，国家补偿标准为165-370元/kW·年。 - **收益模式**：储能收益由现货交易、辅助服务和容量补偿构成，西北、华北等省份IRR可达6-10%。 - **装机增长**：1-6月国内大储EPC累计招标/中标容量达304.8/263.89GWh，同比分别增长193%和298%。 - **新增并网**：1-6月新增并网储能60.26GWh，同比增长17%。 - **预测装机**：预计2026年国内锂电储能装机量为253GWh，同比增长44%；2027年预计达354GWh，同比增长40%。 - **趋势方向**：构网型储能、大电芯、算电协同成为未来趋势，推动需求增长和格局优化。 ### 海外市场 - **美国AI储能**：AI配储成为新增长极，预计2026年大储装机55GWh，2027年达70GWh，其中AI低压直流储能需求2/7GWh。 - **欧洲市场**：风光发电占比首超化石能源，负电价倒逼建设，英国、意大利、保加利亚、西班牙等国项目加速落地，预计2026年欧洲大储装机45.3GWh，同比增长124%；2027年将保持翻倍增长。 - **新兴市场**：受美伊战争影响，项目获批加速，中东、澳洲、东南亚等地区大项目批量落地，预计2026/2027年装机分别为97/179GWh，同比增长161%/84%。 ### 产业链分析 - **全球装机需求**：预计2026年全球储能装机需求588.2GWh，同比增长62%；2027年需求867.3GWh，同比增长47%。 - **出货量预测**：2026年出货量1111GWh，2028年全球装机将超1TWh。 - **龙头集中度**：中国企业在全球储能系统出货中占比达82%，阳光电源和比亚迪处于领先地位。 - **盈利分层**：全球储能盈利呈现美澳>西欧>东欧≈拉美>中东>中国的格局。 - **成本与交付**：大电芯在2026年H2放量，有助于系统成本降低；集成商签单与交付存在6-12个月时间差，短期面临盈利压力，但预计2026H2将有所修复。 - **市场需求**：碳酸锂价格高位回落，有利于需求上量。 ### 用户侧储能 - **户储市场**：澳洲、欧洲、东南亚户储需求爆发，预计2026年全球户储装机47GWh，同比增长83%；2027年仍维持30%以上增长。 - **工商储市场**：欧洲工商储回收期缩短至3-5年，经济性凸显；东南亚、非洲工商储替代柴发，国内零碳园区和台区储能场景开始涌现，预计2026/2027年装机分别为43/73GWh，同比增长112%/69%。 - **竞争格局**：户储以渠道和产品为核心，格局分散但毛利率较高；工商储虽爆发期滞后，但单台价值量高，且电池自配，为小储公司提供增长支撑。 ## 关键信息 - **行业增长**：全球储能市场预计在2026-2030年保持约30%的复合增速。 - **投资建议**：重点推荐大储企业如阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、海博思创、比亚迪、阿特斯、中创新航、上能电气、科华数据；同时看好户储和工商储企业如德业股份、思格新能、锦浪科技、固德威、盛弘股份、科士达、艾罗能源、派能科技、禾迈股份、昱能科技。 - **风险提示**：需关注竞争加剧、政策变化、可再生能源装机不及预期及海外政策风险等。 ## 最新金股组合（截至2026年6月30日） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |-----------|----------|--------------------|---------------|------------|------------|-------|-------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 2,917 | 1.49 | 1.66 | 49 | 44 | | 300751.SZ | 迈为股份 | 机械 | 788 | 4.04 | 5.79 | 70 | 49 | | 002371.SZ | 北方华创 | 机械 | 6,419 | 12.53 | 16.47 | 71 | 54 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 2,166 | 4.80 | 6.55 | 71 | 52 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 782 | 7.32 | 9.75 | 75 | 56 | | 688141.SH | 杰华特 | 电子 | 691 | 1.38 | 4.75 | 111 | 32 | | 1801.HK | 信达生物 | 医药 | 1,384 | 2.04 | 2.79 | 34 | 25 | | 688235.SH | 百济神州 | 医药 | 2,413 | 6.28 | 7.38 | 41 | 35 | | 002428.SZ | 云南锗业 | 计算机 | 785 | 1.71 | 2.57 | 70 | 47 | | MU.O | 美光科技 | 传媒互联网&海外 | 13,036 | 151.43 | 165.15 | 8 | 7 | ## 数据来源 - 数据来源：Wind，东吴证券研究所 - 注：市值、PE数据为人民币（港股市值按2026年6月30日汇率0.87换算为人民币），盈利预测基于东吴证券研究所分析。 ## 法律声明 本公众号内容为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，所发布内容均来自已正式发布的研究报告。请勿复制、转载或修改内容，如需引用请注明出处为“东吴证券研究所”。本内容不构成投资建议，东吴证券及研究所不承担因此产生的任何责任。