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一、交易资格

• 机构：大越期货股份有限公司
• 证件编号：证监许可[2012]1091号

二、报告基本信息

• 日期：2025年7月16日
• 来源：大越期货投资咨询部
• 分析师：王明伟
• 从业资格号：F0283029
• 咨询证号：Z0010442

三、免责声明

1. 报告非正式投资建议，不构成对任何人的投资建议
2. 若读者不构成客户，则公司不承担责任及义务
3. 提示市场风险: “投资需谨慎”，“市场有风险”

四、棉花日报摘要

4.1 前日回顾

未提供具体分析，仅提及CONTENTS目录结构。

4.2 每日提示

详细分项：

• 基本面数据：ICAC预测2025/26年度产量2590万吨，需求2560万吨；USDA数据：产量2578.3万吨，需求2571.8万吨，库存1683.5万吨；中国5月进口棉3.45万吨，下降明显；农村部:产量625万吨，进口140万吨，需求740万吨，库存823万吨。结论：中性。

• 基差：现货3128b均价15302元，较期货合约升水1452元，倾向于多头。

• 库存：中国预计本年度期末库存823万吨，倾向于空头。

• 盘面：9月合约20日均线向上，K线形态偏多。

• 主力持仓：持仓量减少空头力量，暗示趋势不明朗，倾向于空头。

• 预期：中美贸易谈判压力增加，出口订单恢复不确定；棉花高价区域14000存在压力；短线谨慎关注多单机会，而因贸易缓和与消费淡季利空；外贸订单下降库存上升更为忧虑。

4.3 其他关注

数据来源包含“大越整理”、“USDA”、“中国棉花网”、“全球棉花供需平衡表”等。

五、免责声明

重复前文的免责声明，强调信息仅作参考，不构成投资建议。