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豆粕期权周报总结（20211213）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货发布的豆粕期权周报，主要内容涵盖豆粕期权市场行情回顾、期权策略建议以及公司分支机构信息。报告指出，近期豆粕市场整体偏强，但期权隐含波动率有所下降，建议以卖出看跌期权为主。

主要观点

• 国际豆类市场：

  • CBOT大豆价格本周震荡运行，周线收于1268美分/蒲式耳，环比微跌。
  • 美豆出口销售符合市场预期，巴西大豆种植接近尾声，阿根廷大豆播种进度略慢。
  • 国内大豆到港进度低于压榨进度，导致油厂库存小幅下滑。
  • 豆粕现货市场成交情况尚可，库存持续回升。
  • 成本支撑下，短期豆粕价格或延续偏强走势。

• 期权市场表现：

  • 豆粕期权总成交量下降，周均成交126,015手，总持仓量549,141手，环比均有所减少。
  • M2205系列期权成交量环比上升，持仓量也有所增加，持仓量PCR（Put/Call Ratio）上升至0.95。
  • 豆粕主连短期历史波动率（HV）先升后降，主力合约系列期权隐含波动率（IV）上升，最新值为22.4%。
  • 从期限结构来看，短期历史波动率（10日HV）为16%，接近均值水平，长期波动率高于短期波动率。
  • 当前隐含波动率下降，市场情绪趋于平稳，建议投资者关注卖出看跌期权策略。

关键信息

1. 标的行情回顾

• CBOT大豆：震荡运行，周线收于1268美分/蒲式耳，环比微跌。
• DCE豆粕：宽幅震荡，指数周线收于3169元/吨，环比微涨。
• 市场动态：
  • 美豆出口销售符合预期，巴西大豆种植接近尾声，阿根廷播种进度偏慢。
  • 国内大豆到港速度慢于压榨速度，油厂库存小幅下滑。
  • 豆粕现货成交尚可，库存继续回升。
  • 成本支撑下，短期豆粕价格或偏强运行。

2. 期权行情回顾

• 总成交量：本周总日均成交126,015手，环比下降。
• 总持仓量：总持仓量为549,141手，环比下降。
• M2205系列：
  • 成交量环比上升，持仓量环比上升，PCR上升至0.95。
• 隐含波动率：
  • 主力合约系列隐含波动率上升至22.4%。
  • 短期历史波动率（10日HV）为16%，接近均值水平。
  • 当前隐波下降，市场情绪趋于平稳。

3. 期权策略推荐

• 建议以卖出看跌期权为主，因市场整体偏强，隐含波动率下降，看跌情绪减弱。

免责声明

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公司分支机构信息

华北地区

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• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝阳内外大街甲6号万通中心C座10层1006，电话：010-65389929
• 安徽分公司：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室，电话：0551-66199580

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名内世界7楼（黄石金花大酒店旁），电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 / 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710-3472966

华南地区

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• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

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• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151

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