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尿素产销情况总结

核心内容

2026年1月22日，尿素市场呈现产销好转趋势，价格稳中有降，基差结构有所改善。国内尿素企业产能利用率维持在86.39%，样本企业总库存量为94.60万吨，港口库存为13.40万吨。出口利润有所提升，但国内出口政策尚未明确。

主要观点

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1776元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1740元/吨、1750元/吨、1750元/吨。基差方面，河南为-36元/吨，山东为-26元/吨，江苏为-26元/吨，整体基差有所改善。
• 供应端：1月部分气头装置及技改企业恢复生产，供应量增加，导致厂内库存下降。
• 需求端：冬腊肥和返青肥采购启动，复合肥产能利用率上升至42.96%，三聚氰胺产能利用率提升至63.65%。同时，淡储采购进行中，市场成交逐步回暖。
• 出口情况：国际尿素价格因伊朗局势上涨，但国内出口配额暂无新消息，出口利润提升至871元/吨。

关键信息

一、尿素基差结构

• 基差整体为负，但有所改善。
• 河南、山东、江苏地区基差分别为-36元/吨、-26元/吨、-26元/吨。
• 1-5价差、5-9价差、9-1价差显示市场结构变化，可能影响跨期操作。

二、尿素产量

• 周度产量保持稳定，但部分装置检修导致供应减少。
• 检修损失量显示供应端存在波动，需关注后续恢复情况。

三、尿素生产利润与开工率

• 尿素生产利润为185元/吨，略有上升。
• 产能利用率维持在较高水平，煤制和天然气制产能利用率分别显示不同变化趋势。
• 生产成本与盘面生产利润显示成本控制与市场预期之间的关系。

四、尿素外盘价格与出口利润

• 波罗的海FOB小颗粒价格与国内FOB价格对比显示出口利润提升。
• 东南亚CFR大颗粒价格与国内FOB价格对比也显示出口利润改善。
• 国际价格上升，但国内出口政策尚不明朗，影响出口节奏。

五、尿素下游开工与订单

• 复合肥和三聚氰胺产能利用率提升，显示下游需求增强。
• 待发订单天数减少，表明市场采购情绪改善。
• 下游厂家原料库存变化显示供应链调整。

六、尿素库存与仓单

• 厂内库存和港口库存均有所下降，显示去库趋势。
• 仓单数量和主力合约持仓量、成交量显示市场活跃度提升。

策略建议

• 单边策略：市场呈现震荡偏强走势，可关注多头机会。
• 跨期策略：UR05-09合约可考虑逢低正套操作。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种机会。

风险提示

• 出口政策变化：国内出口配额可能影响出口利润。
• 装置检修情况：检修可能影响供应稳定性。
• 库存变动：库存变化可能影响市场供需平衡。
• 农业需求：农业需求波动可能影响价格走势。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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