> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货原油早报总结 - 2026-07-23 ## 核心内容 本次宝城期货原油早报聚焦于**原油2609合约**的短期、中期及日内走势分析，主要围绕**地缘政治风险**与**供需关系**展开讨论。报告指出，当前市场受中东局势影响显著，短期内原油价格呈现**震荡偏强**态势，中期则预计为**震荡**格局。 ## 主要观点 - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：偏强运行 ## 关键信息 ### 1. 市场驱动逻辑 - **供应端**： - 中东地缘冲突升级，特别是美伊封锁霍尔木兹海峡，导致波斯湾原油外运量大幅减少，地缘溢价持续上升。 - OPEC+计划在8月小幅增产，美国页岩油产量稳步释放，中长期供给存在一定的对冲能力。 - **需求端**： - 美国汽油暑期消费表现尚可，但馏分油库存持续累积，显示需求疲软。 - 欧洲制造业用油需求持续低迷，拖累整体需求预期。 - 国内主营炼厂与地炼企业集中检修，炼厂开工率维持低位，原油采购谨慎，港口库存小幅下降。 ### 2. 成本与价格关系 - 成本情绪对盘面形成有力支撑，但全球终端需求偏弱，限制了价格的上涨空间。 - 国内炼化行业处于淡季，进一步抑制了价格上涨的动能。 ### 3. 重点跟踪因素 - **地缘政治风险**：美伊博弈的持续发展是当前影响原油价格的核心变量。 - **国内炼厂检修复工节奏**：国内炼厂的检修情况将直接影响原油需求与库存变化。 ## 结论 综上所述，短期来看，原油市场因地缘风险升温而呈现偏强运行态势，但中长期供需格局仍存在对冲因素，预计价格将维持震荡走势。投资者需密切关注中东局势的演变及国内炼厂的复工节奏，以判断后续价格走势。 ## 作者与免责信息 - **作者**：陈栋 - 从业资格证号：F0251793 - 投资咨询证号：Z0001617 - **免责条款**： - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容及观点反映作者在报告发布当日的判断，宝城期货保留随时更新或调整报告内容的权利。 - 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，客户应独立判断并自行决策。 ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1778 ## 附加信息 - 报告中提及的涨跌幅标准： - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱。 - 涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。 ## 附注 - 请扫码获取宝城期货投资咨询部成员信息。 - 报告内容仅限于客户参考，不构成任何投资决策依据。