20200929-开源证券-通信行业深度报告_北斗导航跻身头部序列_产业链自主可控空间广阔_49页_3mb

通信行业深度报告总结

核心内容

本报告主要围绕北斗卫星导航系统及其产业链展开，分析其发展现状、市场前景、技术优势以及产业链布局，并对相关受益企业进行展望。北斗三号全球导航系统于2020年正式开通，具备全球服务能力，标志着我国卫星导航技术进入新阶段。

主要观点

• 北斗系统全面部署：北斗三号系统完成全球星座部署，可为全球用户提供高精度定位、导航、授时及短报文通信服务，定位精度优于GPS。
• 产业链自主可控：北斗产业链实现了100%自主可控，尤其在芯片、天线、板卡等基础器件领域，国产化率逐步提升。
• 市场增长潜力大：全球导航与位置服务产业规模预计持续增长，亚太地区成为主要增长市场，北斗有望提升全球市占率。
• 技术升级与融合：北斗系统不断升级，实现多频段、多系统兼容，同时与5G、物联网、AI等技术融合，推动“卫星导航+”应用场景拓展。
• 应用场景多样化：北斗应用涵盖交通、农业、林业、渔业、公安、防灾减灾等多个领域，其短报文通信、高精度定位等特色功能在专业领域具有显著优势。
• 终端产品市场前景广阔：随着5G、智能网联汽车、可穿戴设备等新兴终端的普及，北斗终端产品市场进入黄金发展期。
• 企业受益格局：北斗星通、华测导航、四维图新、海格通信、合众思壮等公司布局全产业链，有望受益于北斗发展带来的市场机遇。

关键信息

1. 北斗三号系统

• 定位精度：全球10米，亚太5米，军事领域1米。
• 测速精度：全球0.2米/秒，亚太0.1米/秒。
• 授时精度：全球20纳秒，亚太10纳秒。
• 短报文通信能力：全球40汉字/次，亚太1000汉字/次。
• 服务类型：包括定位导航授时、全球短报文通信、国际搜救、星基增强、地基增强、精密单点定位、区域短报文通信等。

2. 产业链结构

• 上游：包括芯片、天线、板卡等基础器件，2019年占比9.92%，国产化率逐步提升。
• 中游：包括终端集成、系统集成，2019年占比45.85%，市场竞争格局稳定。
• 下游：包括地图导航、位置服务等运营服务，2019年占比44.23%，市场空间广阔。

3. 市场前景

• 全球市场增长：预计2025年全球导航与位置服务产业规模将达7300亿美元。
• 亚太地区增长：亚太地区将成为未来十年全球市场增长的主要地区，中国GNSS产业占全球市场11%。
• 智慧城市与物联网融合：北斗系统与物联网结合，推动智慧城市、工业互联网、智能物流等领域的应用。
• 终端产品发展：2019年国产北斗兼容芯片及模块销量突破1亿片，终端产品市场有望持续扩大。

4. 技术优势

• 短报文通信：北斗系统独有的双向通信能力，在应急救援、偏远地区导航、南北极科考等场景具有显著优势。
• 高精度定位：北斗系统定位精度、测速精度、授时精度等指标全球领先，尤其在军用领域表现突出。
• 原子钟技术：北斗采用高精度原子钟，提升时频基准性能，增强系统稳定性。

5. 受益标的

• 北斗星通（002151.SZ）：发布多款高精度芯片，技术性能提升，具备市场竞争力。
• 华测导航（300627.SZ）：在测绘、农业、物流等领域广泛应用，预计2020年实现高增长。
• 四维图新（002405.SZ）：提供高精度地图服务，助力“北斗+”融合应用。
• 海格通信（002465.SZ）：布局军用北斗导航，具备核心技术优势。
• 合众思壮（002383.SZ）：多环节布局，受益于北斗产业链发展。

风险提示

• 国家卫星建设投资不及预期：可能影响北斗系统发展速度。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力可能增加。
• 技术壁垒：国际芯片厂商在专利和核心技术方面仍具优势，国内厂商需持续研发投入以突破瓶颈。

产业链布局趋势

• 垂直一体化：多数卫星导航企业采取垂直一体化策略，以提升产品性能和成本控制能力。
• 区域集中度：国内卫星导航企业主要集中在珠三角、京津冀、长三角等经济发达地区。
• 多环节布局：主要上市公司呈现产业链多环节布局趋势，提升整体竞争力。

未来展望

• 5G+物联网融合：北斗系统将与5G、AI等技术融合，推动智慧城市、智慧制造、智慧农业等新兴领域发展。
• 全球定位服务：北斗系统将进一步提升全球服务能力，成为国际竞争的重要参与者。
• 高精度定位需求：随着自动驾驶、智能物流等行业的快速发展，高精度定位需求将持续释放，带动产业链整体增长。

图表目录

• 图1：卫星导航由三部分构成
• 图2：北斗卫星三个阶段的卫星空间分布
• 图3：北斗系统导航卫星为全球用户提供服务
• 图4：国内导航企业主要集中在珠三角
• 图5：国内导航企业主要集中于软件和信息服务业领域
• 图6：全球导航与位置服务产业规模预计持续上涨
• 图7：我国全球GNSS产业市场份额仍有较大提升空间
• 图8：我国卫星导航与位置服务产业预计持续增长
• 图9：华测导航预计2020年实现高增长
• 图10：七一二预计2020年业绩实现高增长
• 图11：卫星导航与物联网紧密结合
• 图12：2019年物联网规模突破1.5万亿，CAGR将达24.07%
• 图13：中国智慧城市投资规模预计将持续上升
• 图14：2022年智慧城市规模预计将达25万亿元
• 图15：车载导航终端市场销量有所下降但未来有望好转
• 图16：可穿戴设备有望助力卫星导航产业发展
• 图17：卫星导航与位置服务产业应用以车辆监控、车辆导航为主
• 图18：全球四大卫星导航系统包括美国GPS、中国北斗等
• 图19：卫星通信系统涉及空间段、地面段、用户段
• 图20：产业链价值逐渐向下游转移
• 图21：2019年下游产值占比达到44.23%
• 图22：基础器件通过配合完成信息传输
• 图23：国产卫星芯片与模块出货量2019年达一亿片
• 图24：OEM板卡用于信息的解调和解算
• 图25：接收机市场规模预计将超百亿
• 图26：GIS实现地理信息可视化
• 图27：预计2025年高精度地图市场规模将达到214.59亿元
• 图28：北斗终端有多种产品类别
• 图29：北斗终端产品受汽车、手机销量影响有所下降
• 图30：预计2025年国产终端产品将达3.41亿台
• 图31：亚太及俄罗斯地区在汽车、航空、航海等领域布局落后于欧美地区
• 图32：我国国防支出逐年提升，拉动军用北斗导航市场规模
• 图33：预计国内测绘仪器市场规模呈上升趋势
• 图34：移动监测市场规模预计将逐渐上升
• 图35：预计农业机械应用市场规模增速有所下降，但仍维持高增长趋势
• 图36：地基定位增强系统主要用于地面应用
• 图37：“中国精度”星基增强系统提高定位精度
• 图38：卫星导航空间段主要为国家机构主导
• 图39：主要上市公司营业收入稳步提升
• 图40：毛利率整体维持较高水平
• 图41：研发费用/营业收入占比逐渐增加
• 图42：研发投入呈增长趋势
• 图43：空间PNT将成为国家时空数据重要基础设施
• 图44：除2019年外，营收均保持增长
• 图45：公司研发投入增加
• 图46：公司2020年业绩有望向好
• 图47：公司2020年H1毛利率略有下降
• 图48：公司2020年H1业绩受疫情拖累
• 图49：公司各业务毛利率较稳定
• 图50：公司2020年业绩有望向好
• 图51：公司各业务毛利率呈分化趋势
• 图52：公司2020年H1业绩受疫情影响
• 图53：公司毛利率维持在40%以上

表格目录

• 表1：北斗系统“三步走”发展战略全部实现
• 表2：北斗三号系统性能更加优化
• 表3：北斗三号技术提高导航定位精度
• 表4：国家推出多个政策推动卫星导航行业发展
• 表5：北斗系统与“一带一路”建设紧密联系
• 表6：北斗导航系统在智慧城市应用广泛
• 表7：北斗终端产品销量景气
• 表8：北斗系统应用领域广泛
• 表9：中国北斗系统具备比较优势
• 表10：四大卫星导航系统星载原子钟性能对比
• 表11：北斗系统计划提供多样性服务类型
• 表12：北斗系统可提供全球范围服务
• 表13：不同芯片通过组合作用对信息进行处理
• 表14：欧美等国大型芯片产商具备先发优势
• 表15：国内厂商陆续推出多款北斗芯片产品
• 表16：北斗系统与“一带一路”建设紧密联系