20210203-华泰证券-汽车_工作日较多_1月汽车销量同比高增长_6页_398kb

2021年1月中国汽车市场总结

核心内容

2021年1月，中国汽车市场呈现高增长态势，主要受2020年同期低基数、春节前销售旺季以及新车型逐步爬坡等因素推动。乘用车和重卡销量均实现同比显著增长，其中重卡销量同比增长54%至18万辆，创历史新高。华泰研究认为，随着宏观经济向好和物流需求上升，重卡市场前景乐观。乘用车市场全年预计增长约10%，部分头部企业及零部件供应商将受益。

主要观点

• 销量增长原因：2020年1月因春节假期导致销量较低，2021年1月工作日增加3天，基数效应显著；同时春节前市场需求旺盛，新车型推出提升了销量。
• 重卡市场表现：1月重卡销量增长54%至18万辆，主要受益于宏观经济改善和物流运输需求增长。
• 乘用车市场前景：2021年全年乘用车需求有望同比增长约10%，行业整体保持稳健增长。
• 重点推荐企业：华泰研究重点推荐上汽集团、长城汽车、华域汽车、拓普集团和三花智控，认为其具备较强竞争力和增长潜力。

关键信息

各车企1月销量表现

重点推荐公司及投资评级

行业及公司评级说明

• 行业评级：

  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：

  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上

风险提示

• 宏观经济放缓：若经济增长不及预期，将影响汽车需求。
• 疫情反复：可能对汽车消费造成负面影响。
• 行业竞争加剧：可能导致利润率下滑。
• 公司业绩不及预期：包括销量、利润率等关键指标未达预测。
• 新兴业务进展不达预期：可能影响公司增长动力。
• 海外业务风险：中美贸易摩擦可能对海外业务造成影响。

免责声明

本报告所载信息基于公开资料编制，华泰证券不保证其准确性与完整性。报告观点基于分析师的判断，不构成投资建议。投资者应自行评估风险，谨慎决策。任何使用或引用本报告内容的行为需遵守相关法律法规，并注明出处为“华泰证券研究所”。