20211212-东方证券-造纸产业链数据每周速递_文化纸价格维稳_包装纸价格小幅提涨_14页_613kb

造纸产业链周度数据总结（2021/12/12）

核心内容概述

本周造纸产业链整体表现分化，文化纸价格保持稳定，包装纸价格小幅上涨。轻工制造行业指数上涨2.53%，但造纸子板块下跌0.61%，跑输大盘。在轻工制造四大子板块中，家具板块涨幅最大，达到11.21%，文娱用品板块涨幅为5.32%，而造纸与包装印刷板块分别下跌0.61%和1.53%。

主要观点

• 行业表现：轻工制造行业整体表现较好，但造纸板块表现相对疲软，跌幅为0.61%，跑输沪深300指数3.75个百分点。
• 原材料价格：国废到厂价（不含税）上涨34元/吨，涨幅1.4%；外废价格（美废、欧废、日废OCC）维持稳定；木浆外盘价保持不变，但阔叶木浆与针叶木浆现货价格分别上涨140元/吨和130元/吨；溶解浆价格维稳。
• 成品纸价格：文化纸价格维稳，白卡纸价格上涨39元/吨，涨幅0.6%；箱板纸出厂均价上涨17元/吨，涨幅0.3%。
• 盈利水平：木浆系纸品盈利分化，大型企业盈利增加，小型企业盈利下降；废纸系纸品盈利水平有所提升，增加26-36元/吨。
• 库存数据：2021年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加2.0%，环比下降8.5%；1-10月累计产量同比增长8.7%，但10月当月产量同比下降5.7%。
• 进出口情况：1-10月纸及纸板进口量累计同比增长0.5%，出口量累计同比增长5.6%；10月当月进口量同比下降29.0%，出口量同比增加8.9%。

关键信息

原材料价格变动

成品纸价格变动

盈利水平分析

机制纸及纸板库存情况

进出口数据

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增速放缓或终端需求下滑超预期，可能对木浆需求及成品纸价格造成压力。
• 海外项目风险：海外新项目推进不达预期，可能限制行业盈利提升，增加造纸企业经营风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%-15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%至+5%
  • 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

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