20221011-东海期货-能化产业链日报_需求担忧继续_油价涨势暂歇_5页

能化产业链日报总结（2022年10月11日）

核心内容概览

本报告由东海期货能化策略组发布，主要分析了当前能源化工产业链中原油、沥青、PTA、乙二醇、甲醇、LLDPE及PP等品种的市场走势、操作建议及风险因素。整体市场氛围偏弱，但部分品种因成本支撑或装置检修等因素出现震荡偏强走势。

原油

主要观点

• 核心逻辑：OPEC+减产支撑油价上涨，但美联储加息预期增强，美元走强压制了大宗商品的吸引力。
• 市场情况：Brent主力收于96.07美元/桶，WTI主力收于90.82美元/桶，均较前一交易日有所回落。
• 操作建议：建议在85-95美元/桶（Brent）和80-90美元/桶（WTI）区间操作。
• 风险因素：俄罗斯供应中断、OPEC减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
• 现货市场：北海现货市场中，Dated Brent贴水2.55美元/桶，Urals贴水-3.4美元/桶，SC主力收于698.6元/桶。

沥青

主要观点

• 核心逻辑：供应增加导致供需缺口缩小，但需求仍偏弱，成交低迷。
• 市场情况：主力合约收于4060元/吨，东北、华北、山东、华东主流价格分别为4406元/吨、4220元/吨、4180元/吨、4350元/吨。
• 操作建议：不建议进行绝对价操作。
• 风险因素：10月需求不佳、排产量过高。
• 背景分析：当前宏观情绪风险仍存，原油供需偏紧对盘面仍有支撑。

PTA

主要观点

• 核心逻辑：PX成本支撑仍在，但聚酯利润下滑导致减产预期增强，下游备货有限，基差支撑减弱。
• 市场情况：现货对主力升水约850元/吨。
• 操作建议：不建议进行绝对价操作。
• 风险因素：原油价格波动、疫情影响。
• 背景分析：4季度装置投产不多，原油成本支撑稳定，10月或继续去库。

乙二醇

主要观点

• 核心逻辑：港口库存稳定，但供应压力仍存，需求疲软导致价格弱震荡。
• 市场情况：现货对主力贴水约30元/吨，成交一般。
• 操作建议：不建议进行绝对价操作。
• 风险因素：原油价格波动、煤制装置利润回升。
• 背景分析：乙二醇过剩局面仍未改变，未来可能持续小幅过剩。

甲醇

主要观点

• 核心逻辑：库存偏低，原油上涨带动甲醇价格，但下游利润不佳限制上涨空间。
• 市场情况：现货价格在3025-3100元/吨，基差走弱，期货价格冲高回落。
• 操作建议：建议观望。
• 风险因素：原油价格、疫情、宏观影响。
• 装置动态：部分装置检修结束，重启时间待定。

L（LLDPE）

主要观点

• 核心逻辑：库存下降，原油价格上涨带动聚烯烃价格。
• 市场情况：华北、华东、华南LLDPE价格分别为8500-8650元/吨、8650-8800元/吨、8800-9150元/吨。
• 操作建议：建议短多。
• 风险因素：油价、疫情、进口超预期。
• 装置动态：部分企业检修，重启时间不一。

PP（聚丙烯）

主要观点

• 核心逻辑：库存下降，原油价格上涨带动价格，但需求偏弱仍为制约因素。
• 市场情况：华北、华东、华南PP拉丝价格分别为8280-8400元/吨、8300-8500元/吨、8370-8450元/吨。
• 操作建议：建议短多。
• 风险因素：油价、疫情、进口超预期。
• 装置动态：部分企业检修，重启时间不一。

关键信息汇总

总体市场趋势

• 原油受OPEC+减产支撑上涨，但美联储加息预期压制涨幅。
• 沥青、PTA、乙二醇等品种因需求疲软，市场整体偏弱。
• 甲醇、LLDPE、PP因库存下降和成本支撑，短期震荡偏强。
• 宏观风险仍是主要关注点，尤其是美联储政策和全球经济前景。

投资建议

• 原油：区间操作，关注OPEC+和美联储政策。
• 沥青、PTA、乙二醇：不建议绝对价操作，需等待需求改善。
• 甲醇：观望为主，关注成本变化及装置动态。
• L与PP：短期可考虑短多，但需防范高位回落风险。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅作参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。