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一德期货【焦炭】周报 2021-03-22 总结

核心内容

本报告分析了2021年3月22日焦炭市场的供需情况、价格走势及策略建议，主要围绕焦炭和焦煤的市场动态展开。

主要观点

1. 市场回顾

• 钢厂提降：钢厂第六轮提降已执行，库存快速回升，焦炭价格持续承压，预计将继续下跌至7轮或更多。
• 焦企库存：焦炭企业库存本周继续快速回升，而钢厂库存保持平稳。
• 贸易商库存：贸易商手中焦炭库存处于低位，预计在7轮下跌后将有补库计划。
• 港口价格：唐山焦炭价格在2021年3月22日累计下跌6轮，价格为2250元/吨。
• 出口利润：焦炭出口利润近期有所下滑，显示出市场对出口需求的担忧。
• 贸易利润：港口贸易利润为-105元/吨，快速下跌，表明市场对贸易商利润空间的压缩。

2. 策略及建议

• 单边策略：建议空05焦煤合约，因唐山限产影响焦炭价格大幅下跌，焦煤价格可能继续承压。
• 近远月价差：目前暂无明显价差机会，需关注市场变化。
• 利润修复：焦化厂利润与钢厂利润差约为-536元/吨，利差修复速度较快。
• 关注点：唐山限产力度是否会持续，以及限产减排政策是否会扩散到其他省份。

关键信息

3. 基差及价差

• 基差走势：
  • 澳煤基差季节性走势显示当前基差为-552元/吨。
  • 蒙5#基差季节性走势显示当前基差为-28元/吨。
• 仓单成本：
  • 蒙煤仓单成本为1650元/吨。
  • 一线澳煤仓单成本为1046元/吨。
• 现货价格：
  • 日照港准一现汇价格为2200元/吨。
  • 邢台准一厂库价格为2240元/吨。
  • 唐山准一厂库价格为2360元/吨。
  • 吕梁准一承兑价格为2050元/吨。
• 贸易商利润：当前准一贸易商利润为-105元/吨，表明市场对贸易利润空间的压缩。

4. 周度供需数据

• 国内焦煤供应：
  • 炼焦煤企业开工率下降，利润下滑。
  • 蒙煤通车量为市场关注焦点。
• 焦煤库存：
  • 六港口合计库存有所上升。
  • 京唐港、青岛港、日照港、连云港库存均有所增加。
• 焦炭供需：
  • 高炉开工率和焦企开工率均下降。
  • 焦炭供应与需求差距扩大，供需周变化为+46万吨。
  • 钢厂焦炭库存有所减少，华北钢厂库存为130.65万吨，华东钢厂库存为232.37万吨。
• 焦炭库存：
  • 钢联数据显示，国内钢厂焦炭库存为489.83万吨，较上周减少1.08万吨。
  • 独立焦企焦炭库存全国为76.08万吨，较上周增加5.31万吨。

总结

本报告指出，当前焦炭市场受钢厂提降和限产影响，价格持续下跌，焦煤市场亦承压。贸易商利润空间被压缩，库存处于低位，预计在价格下跌后将有补库计划。建议关注唐山限产力度及政策扩散情况，适时采取空单策略。市场供需数据表明，焦炭库存有所减少，但供应与需求差距扩大，需警惕市场进一步下行风险。