20210422-国都期货-焦煤焦炭晨报_煤焦现货普涨_期货价格上行_7页_455kb

煤焦现货普涨，期货价格上行总结

核心内容

2021年4月21日，煤焦市场整体呈现上涨趋势，现货价格和期货价格均有所提升。焦炭主力合约J2109收于2578.5元/吨，涨幅1.04%；焦煤主力合约JM2109收于1710.5元/吨，跌幅1.47%。现货市场方面，准一级冶金焦和主焦煤价格全国普涨，唐山、邯郸、吕梁等地的焦炭价格稳定，天津港主焦煤价格为1700元/吨，无变动。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭现货价格第一轮提涨落地，提涨100元/吨，预计仍有2至3轮提涨。
• 市场基本面：焦炭价格短期震荡走高，主要由于供给紧张、库存走低、下游需求恢复。
• 成本与利润：上游焦煤价格小幅上涨，成本抬升，焦炭下行空间有限。钢厂平均毛利润978元/吨，周比下调85元/吨，焦炭利润约470元/吨，存在明显回归空间。
• 政策影响：全国环保检查趋严，对供给形成制约，同时，各地钢厂检修陆续结束，需求有所恢复。
• 库存情况：港口库存和焦化厂库存均走低，下游主动补库需求增加。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤现货价格全国普涨，焦炭提涨落地后，焦煤有上涨空间。
• 市场基本面：供给端受到政策限产和环保安全检查的共同影响，供给持续偏紧；需求端逐渐走强，高炉开工率回升。
• 基差分析：焦煤基差走弱，天津港主焦煤对JM2105合约贴水-10.5元/吨。
• 库存情况：港口库存和独立焦化厂库存均有所下降，反映市场供需关系趋紧。
• 政策影响：多地发布“十四五”规划，限制煤炭产量；同时，蒙古疫情严峻，影响蒙煤进口。

关键信息

• 环保政策：生态环境部对山西、辽宁、安徽、江西、河南、湖南、广西和云南8个省（区）开展中央生态环境保护督察，对供给端形成打压。
• 产量与需求：Mysteel预估4月中旬全国粗钢产量小幅上升，但全年粗钢产量需压缩，预计2、3季度产量大幅走低。
• 库存变化：焦炭港口库存和焦化厂库存均走低，下游补库需求增加，市场交投火热。
• 成本支撑：焦煤价格坚挺，对焦炭成本形成支撑，限制其下行空间。
• 市场预期：短期内焦炭价格震荡走高，长期则面临供给过剩的压力。

操作建议

• 焦炭：短期价格震荡走高，关注下游补库需求和钢材价格走势。
• 焦煤：现货价格普涨，期货价格上行，关注政策限产和环保检查对供给的影响。

风险提示

• 各地钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台，可能进一步影响产量和价格。
• 环保政策频繁扰动，对市场供需造成不确定性。
• 蒙古疫情及蒙煤进口量变化可能影响焦煤市场。

隔夜要闻

• 中钢协建议：“三限、两不限”政策，限制违规新增产能和环保不达标产能，同时不限达到超低排放A级企业和电炉短流程炼钢产能。
• 成本与利润：唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3124元/吨，钢坯含税成本3962元/吨，周比上调85元/吨，钢厂平均毛利润978元/吨，周比下调85元/吨。

图表分析

• 图1至图22展示了焦炭和焦煤的主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差、库存及产量等数据，为市场分析提供了重要依据。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，具备丰富的市场分析经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平的研究团队，成员来自海内外一流名校，提供专业的研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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