20210606-广发期货-玉米周报_受外围及政策环境干扰_玉米震荡_26页_2mb

报告摘要

玉米周报总结

核心内容

本报告分析了近期玉米市场行情，结合国内外供需数据、价格走势及政策影响，对玉米及玉米淀粉的市场趋势进行了展望。

主要观点

市场波动：近期玉米价格受内外市场及政策环境影响，呈现震荡走势。
国内玉米：受新麦上市及湖北小麦毒素超标影响，对玉米有一定带动作用，但力度有限。长期供需矛盾尚未解决，下方在2500-2600元/吨仍有较强支撑，但基本面缺乏明显驱动，价格预计将维持在2600-2900元/吨区间震荡。
美玉米：美玉米市场整体低库存格局下，价格下方空间有限。市场担忧巴西天气对二茬玉米的影响，但政策和外围环境仍对其走势构成干扰。

关键信息

一、行情回顾

国内玉米：
- 2021年6月7日，大连玉米09合约收于2719元/吨，较上周上涨1.15%。
- 玉米现货价格下调，基差走弱，但整体仍处于震荡格局。
- 玉米淀粉库存高位，压制盘面价格，淀粉-玉米价差继续调整。
美玉米：
- 2021年6月4日，美玉米09合约收于681.00美分/蒲，较上周上涨2.87%。
- 美玉米市场整体低库存，下方空间有限，后续需关注天气题材是否带来利多。

二、玉米基本面数据

USDA供需报告：
- 美国2020/2021年度玉米旧作库存为12.57亿蒲，新作库存为15.07亿蒲。
- 巴西玉米产量预估为1.02亿吨，较前值略有下降，但数据整体中性偏空。
种植情况：
- 美国玉米播种进度超过历史均值，优良率好于去年同期。
- 截至5月30日，播种进度为95%，出芽率为64%。
销售情况：
- 5月27日止当周，美国2020/2021年度玉米出口销售净增53.11万吨，2021/2022年度净增44.02万吨。
对华销售：
- 美国2020/2021年度玉米对中国出口销售净增15.85万吨，累计净销售2315万吨。
- 2021/2022年度玉米对中国出口销售净增0吨，累计净销售1074万吨。
中国玉米供需平衡表：
- 2021年4月，中国玉米总供给量为33225万吨，总需求为29752万吨，年度结余为3473万吨。
- 期末流转库存为2473万吨，非流转库存为2500万吨，库存消费比为11.67%。
进口量：
- 2021年4月玉米进口量为185万吨，环比下降4.20%，同比大幅增长108.58%。
- 主要进口来源为美国和乌克兰，占比分别为70.17%和29.02%。
港口库存：
- 北方港口玉米库存为307.1万吨，较上周减少18万吨。
- 南方港口内贸玉米库存为10.7万吨，较上周减少3.3万吨。
- 广东港口玉米库存为126.4万吨，较上周增加5万吨。
深加工利润：
- 玉米淀粉加工利润为-15.77元/吨，玉米酒精加工利润为-85.94元/吨，均处于亏损状态。
深加工企业库存及消耗：
- 2021年第22周，深加工企业玉米库存总量为597.9万吨，较上周增加1.0%。
- 周度玉米消耗量为89.2万吨，较前一周减少0.6万吨。
玉米淀粉：
- 2021年第22周，全国玉米淀粉企业开机率为60.53%，库存总量为96.1万吨，较上周增加2.89%。

三、饲料需求情况

饲料产量：
- 2021年4月全国工业饲料总产量为2449万吨，环比增长10.2%，同比增长18.5%。
- 猪饲料产量1090万吨，环比增长9.5%，同比增长69.8%。
- 蛋禽饲料产量268万吨，环比增长6.19%，同比下降13.2%。
- 肉禽饲料产量789万吨，环比增长10.7%，同比下降2.1%。
- 水产饲料产量155万吨，环比增长18.09%，同比下降11.6%。
- 反刍动物饲料产量117万吨，环比增长12.2%，同比增长10.3%。
饲料成本：
- 料肉比数据表明，不同阶段饲料成本差异较大，育肥料阶段料肉比最高，达5.98。