20240219-中原期货-铜铝周报_美元指数偏强_铜价强于铝价_32页_8mb

铜铝周报 - 20240219

本期观点

铜

• 宏观：美元指数偏强，美国CPI/PPI超预期，美联储降息预期推迟。
• 基本面：国内春节垒库幅度弱，铜库存低位；加工企业节前备货，节后需求恢复慢。LME铜库存下滑提振价格，国内冶炼费走弱或致二季度减产，关注价格区间突破。
• 策略建议：沪铜2404合约参考支撑位68000元/吨，压力位69500元/吨。
• 风险提示：美联储政策、铜矿供应。

电解铝

• 宏观：同上。
• 基本面：春节累库低于往年，对铝价支撑有限；云南复产待观察。
• 策略建议：沪铝2404合约参考支撑位18720元/吨，压力位19250元/吨。
• 风险提示：宏观数据、国内库存、限产情况。

氧化铝

• 宏观：同上。
• 基本面：国产利润高位，行业成本上升；节后复产增加，铝土矿供应影响关键。
• 策略建议：氧化铝2404合约参考支撑位3100元/吨，压力位3220元/吨。
• 风险提示：铝土矿供应、国内外政策。

行情回顾

• 外盘：LME俄铜仓单占比升，智利铜产量下降；铝库存下滑。
• 内盘：国内电解铝利润高位，铝土矿供应紧张。
• 重点事件：中国LPR报价、美联储纪要。

市场分析

• 铜市场：基本面支撑弱，美元压力显著。
• 电解铝：累库不及预期，维持高位整理。
• 氧化铝：成本高企，开工率回升有限。