传媒行业：阿里、豆包发布AI视频模型，Runway、Luma开放API-240923-兴业证券-13页_1mb

传媒行业投资分析总结

核心内容概述

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，重点分析了2024年9月传媒行业的表现及投资机会。当前传媒板块估值及基金持仓已回到历史底部，中报披露结束，市场悲观预期有所缓解。破圈事件和AI产业浪潮持续推动传媒板块重拾资金关注度，预计反弹趋势将延续。报告重点推荐三条投资主线：游戏板块、传统文化板块、AI应用板块。

主要观点

1. 市场表现

   • 2024年9月16日至20日，申万传媒板块涨跌幅为1.37%，跑赢沪深300指数0.04个百分点。
   • 申万传媒二级行业中，广告营销、数字媒体、电视广播板块涨幅较大。

2. 估值与基金持仓

   • 传媒板块估值及基金持仓均处于历史底部区间，具备显著投资性价比。
   • 2024年Q2传媒板块占基金总持仓比重约为0.81%，仍处于低配状态。

3. 破圈事件催化

   • 《黑神话：悟空》Steam平台销量突破2000万份，预计带动单机游戏市场增长。
   • 谷子文化及集换式卡牌市场持续快速增长，年复合增长率达78.4%。

4. AI产业浪潮

   • OpenAI发布ol系列大模型，具备复杂推理能力，提升AI产品力。
   • iPhone16全系支持Apple Intelligence，推动AI在移动终端的应用渗透率提升。
   • 国内AI大模型如豆包、文心一言MAU超千万，AI应用生态持续丰富。

关键信息

重点推荐公司及评级

投资主线

1. 游戏板块

   • 推荐恺英网络、姚记科技、吉比特等具备优秀游戏研发能力及下半年产品节奏的公司。
   • 建议关注布局电竞酒店的盛天网络，以及顺网科技等。

2. 传统文化板块

   • 《黑神话：悟空》激励更多传统文化IP相关游戏及文化产品，推荐果麦文化、光线传媒等。
   • 建议关注储备《三国的星空》动画电影、签约易中天等公司。

3. AI应用板块

   • 建议关注多模态AI应用在游戏、影视等方向的公司，如恺英网络、上海电影、光线传媒、华策影视、盛天网络、芒果超媒等。
   • 建议关注中文语料库资源公司，如果麦文化、中信出版、中文在线、皖新传媒、华策影视等。
   • 建议关注布局AI大模型或产品的公司，如昆仑万维。

重要数据跟踪

游戏版号及产品表现

• 2024年8月国产游戏版号发放数量创今年新高，共117款游戏过审。
• 重点过审游戏包括腾讯《异人之下》、网易《界外狂潮》、完美世界《让野人飞》、三七互娱《斗破苍穹：萧炎传》等。

综艺数据统计

• 芒果TV有7部独播综艺进入TOP20，其中《披荆斩棘第四季》《花儿与少年第六季》表现优秀。
• 腾讯有7部独播综艺进入TOP20，《心动的信号第七季》全网热度Top2。
• 爱奇艺有2部独播综艺进入TOP20，《喜剧之王单口季》全网热度Top6。
• 优酷有4部独播综艺进入TOP20。

剧集数据统计

• 腾讯视频有8部独播剧集进入TOP20，数量领先。
• 爱奇艺有4部独播剧集进入TOP20。
• 优酷有4部独播剧集进入TOP20。
• 芒果TV有1部独播剧集进入TOP20。

传媒大事件

• 阿里全面免费开放通义万相AI视频，支持文生视频和图生视频，提升AI视频创作效率。
• 快手发布可灵AI 1.5模型，新增“运动笔刷”功能，支持生成1080p视频。
• 字节跳动豆包大模型将于9月24日发布视频生成模型，推动AI应用。
• Suno发布“Covers”功能，支持一键翻唱歌曲，提升音乐创作效率。

风险提示

• 政策监管趋严风险
• 游戏版号进展低于预期
• 影视剧播出效果低于预期
• 宏观经济波动风险

分析师信息

• 李阳：liyangyjs@xyzq.com.cn，S0190518080004
• 杨尚东：yangshangdong@xyzq.com.cn，S0190521030003

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、减持（涨幅<-5%）、无评级（无法获取必要资料）
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）

信息披露

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供客户参考，不构成买卖证券的出价或征价邀请。
• 投资者需自行承担投资风险，报告内容未考虑具体投资目的、财务状况及特定需求。
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