20141010-申万宏源-策略一周回顾展望_从追_风_少年到脚踏实地_15页_541kb

申万证券策略周报总结（2014/10/08—2014/10/10）

一、市场评价与展望

核心内容

• 沪深等权重指数创新高，医药、环保、汽车后服务等板块表现优异。
• 申万策略认为当前市场已从“追风”阶段转向“脚踏实地”，建议关注有业绩支撑的行业及龙头股。

主要观点

• 市场进入结构牛市阶段，而非全面牛市。
• 2012年4月至2014年5月，市场在不同时间点轮动，如医药、环保、消费电子、传媒、软件、国企改革等主题轮番表现。
• 建议投资者关注业绩驱动的行业，如医药、环保等，以及未来可能受益于政策的蓝筹股。

关键信息

• 9月经济数据疲软，政策“一松一紧”，显示政府在保增长与促转型之间的两难。
• 海外市场动荡，尤其是欧美股市下跌，对A股市场形成压力，特别是对小盘股。
• 资本市场开放路线图逐渐清晰，沪港通即将开通，对A股市场带来增量资金。

二、重点行业分析

煤炭行业

• 投资逻辑：煤价上涨预期及政策推动下的供给收缩是当前主要驱动力，同时转型与改革成为新动力。
• 投资建议：
  • 推荐关注转型类企业：安源煤业、露天煤业、新大洲A、云煤能源、中捷股份、永泰能源。
  • 推荐关注国企改革相关企业：平煤股份、大有能源、陕西煤业、平庄能源、国投新集、盘江股份。
  • 建议逐步布局，关注四季度政策落地带来的机会。

VOCs行业

• 市场趋势：冬季雾霾高发，政策预期增强，VOCs市场将提速。
• 投资策略：
  • 推荐关注具备技术优势和市场布局的公司，如汉威电子、聚光科技、先河环保、雪迪龙。
  • 三季报将成催化剂，建议关注业绩向上的企业。

纺织服装行业

• 行业趋势：三季度零售终端筑底回升，四季度有望继续改善。
• 投资建议：
  • 推荐消费龙头：海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、富安娜、泸州老窖、贵州茅台。
  • 建议关注三季报业绩表现，尤其是具备创新能力与转型潜力的企业。

三、房地产行业

市场表现

• 9月房地产板块累计上涨7.7%，跑赢大盘。
• 销售回暖但增速放缓，仅二线城市增长。

政策影响

• 9月30日央行发布住房金融政策，放松信贷标准，支持刚需与改善性需求。
• 土地市场降温，溢价率下降，但政策支持下市场有望回暖。

投资建议

• 推荐“龙头+跨界转型+棚改”组合，如招商、万科、保利、阳光城、金科股份、北京城建、中天城投、冠城大通、苏宁环球等。

四、重点个股分析

亚厦股份（002375）

• 核心优势：布局3D打印建筑，推动装饰工业化，解决传统行业瓶颈。
• 投资亮点：技术优势明显，未来有望在军用、环保等领域拓展。
• 估值与评级：维持“增持”评级，上调目标价至30.82元，对应PE由20倍上调至23倍。

易世达（300125）

• 投资逻辑：主业回暖，新能源业务发力，公司收购光伏电站，有望实现业绩大幅反转。
• 投资建议：预计14-16年净利润分别为25、66、90百万元，EPS分别为0.21、0.56、0.76元，给予“买入”评级，目标价32元。

航天机电（600151）

• 投资要点：切入分布式光伏领域，2014-2016年复合增长率约43%，首次覆盖给予“增持”评级。
• 目标价：12.57元，对应2015年30倍PE，有20%上行空间。

五、其他重要市场动态

银行优先股

• 投资价值：优先股股息率合理，风险可控，具有较高的投资吸引力。
• 政策支持：优先股制度不断完善，有助于提升银行资本充足率，改善盈利水平。
• 推荐标的：农行、浦发银行优先股最具投资价值。

六、总结

• 市场阶段：从“追风”转向“脚踏实地”，关注有业绩支撑的行业及龙头股。
• 政策导向：国内政策支持经济增长与转型，海外政策影响不容忽视。
• 投资策略：关注四季度业绩改善、政策落地及结构性机会，如医药、环保、房地产、新能源等。
• 行业趋势：煤炭、VOCs、纺织服装等板块存在结构性机会，优先股、3D打印建筑等新兴领域值得关注。