2017-企业级服务系列-代记账工商注册互联网化是发展趋势_22页_2mb

企业级服务系列报告之三：代记账与中小微企业服务整合趋势分析

核心内容

本报告聚焦于代记账、工商注册、社保代缴、资质商标等连接企业与政府的服务，分析其市场现状、发展趋势及投资机会。

主要观点

• 中小微企业数量快速增长：自2011年起，我国市场主体数量迅速增长，2015年接近8000万户，预计未来将持续增长。
• 代记账是企业服务的重要入口：代记账市场规模接近700亿，工商注册市场规模接近120亿，是获取新客户和拓展其他服务的重要手段。
• 传统代理记账市场分散且面临整合：代记账市场分散，约10万家机构，其中90%为小微企业，45%处于微利或亏损状态。行业整合趋势明显，连锁化与互联网化是未来发展重点。
• 互联网化与技术革新推动行业变革：金税三期的实施、SaaS软件、OCR影像识别等技术的应用，显著降低了做账成本和报税难度，提升了行业效率。
• 企业服务的三大痛点：获客成本高、会计成本高、业务承接能力弱，能解决这些问题的公司有望成为行业整合者和颠覆者。
• 投资建议：关注*ST易桥（000606）和丰东股份（002530）等企业，作为传统财税服务商进入代记账行业。

关键信息

市场规模

• 代记账市场规模：约700亿元，预计未来将持续增长。
• 工商注册市场规模：约120亿元，是代记账的重要入口。
• 行业增速：代记账市场年复合增长率约10-12%，未来市场潜力巨大。

服务内容与价格

• 基础服务：包括工商注册、代理记账、社保缴纳等，价格较低，竞争激烈。
• 其他服务：包括行业资质认证、商标、版权等，价格较高，服务厂商数量较少。
• 典型价格水平：
  • 工商注册：500元/次，高至8000元。
  • 代理记账：小规模企业2500元/年，一般纳税人5000元/年。
  • 社保代理：360元/年/人。

行业现状

• 代记账机构数量：约10万家，其中90%为小微企业。
• 服务客户以小微企业为主：客户销售额多在50万元以下，占60%。
• 会计人员成本上升：会计人员市场工资和房租上涨，压缩了代记账业务的毛利率。

发展趋势

• 连锁化趋势明显：神州易桥等公司通过“百城千店”战略，推动代记账行业向连锁化发展。
• 互联网化趋势显著：通过线上获客和营销，降低获客成本，提升效率。
• O2O模式兴起：如华财会计推出的SOHO会计平台，实现线上服务与线下协调结合。

案例分析

案例一：神州易桥

• 模式：通过“顺利办”和“顾问团”构建全生命周期服务体系。
• 优势：
  • 降低服务成本，提升做账效率。
  • 通过品牌效应和线上线下结合吸引客户。
  • 提供弹性服务，提升客单价。
• 目标：打造全国100个城市1000家连锁门店体系。

案例二：华财会计

• 模式：推出SOHO会计平台，实现弹性会计供应。
• 优势：
  • 通过线上平台招聘和认证会计人员，解决全职会计成本问题。
  • 建立人才库，提高服务效率。
• 财务表现：2015年收入4174万元，毛利率56%。

案例三：互联网平台

• 模式：作为中介平台，连接代账公司和小微企业。
• 优势：
  • 提供线上获客渠道，提升代账公司的市场竞争力。
  • 帮助小微企业对接合适的服务商，提升服务效率。
• 挑战：部分平台因缺乏变现模式而倒闭。

投资建议与标的

• A股上市公司：*ST易桥（000606）和丰东股份（002530）。
• 新三板挂牌公司：华财会计、中天会计、长旺财务。
• 业务结构：代记账业务占比约60%，其余为工商注册、业务外包、咨询类服务。
• 毛利率：代记账业务毛利率在40%-60%之间，其他业务各有波动。

风险提示

• 整合速度不及预期：若行业整合进度滞后，可能影响整体投资回报。
• 管理运营成本上升：整合后若管理不善，可能导致成本上升，影响盈利能力。

结论

代记账与中小微企业服务市场正处于整合与升级的关键阶段。随着政策支持、技术革新和互联网化，行业将迎来新的发展机遇。具备连锁化、互联网化能力的公司有望成为行业的主导者，值得关注。