20251119-东亚期货-软商品日报_6页_1mb

软商品日报总结

1. 白糖

• 全球供应：2025/26榨季预计供应过剩163万吨，主要因巴西和印度增产。
• 国内市场：10月进口食糖75万吨，同比增加21.32万吨；新糖供应增加，现货报价普遍下调。
• 支撑因素：糖浆进口管控和高成本对价格形成支撑。
• 期货价格：SR主力收盘价5381元/吨，跌幅0.48%。价差方面，SR01-05价差50元/吨，呈压缩态势。
• 基差：南宁-SR01基差353元/吨，昆明-SR01基差193元/吨，基差整体维持高位。
• 进口利润：配额内外进口利润均有所下降，成本压力增大。

2. 棉花

• 供给压力：国内棉花供给压力增加，套保压力集中在13,600-13,800元/吨区间。
• 需求端：下游需求表现一般，价格进一步上行动力不足。
• 期货价格：棉花主力合约（01）收盘13,485元/吨，涨幅0.67%；棉纱主力（01）19,795元/吨，涨幅0.58%。
• 价差：内外棉价差1,962元/吨，内外纱价差-520元/吨。
• 基差与月差：郑棉主力基差1394元/吨；01-05月差90元/吨，月差趋于缩小。

3. 苹果

• 现货情况：新季晚富士交易基本收尾，果农顺价出货为主；冷库库存较高，部分产区开始出货。
• 期现价格：苹果主力合约（01）收盘9,375元/吨，跌幅0.61%；现货方面，栖霞一二级80#价格3.75元/斤，现货市场价略高。
• 价差基差：主力基差-538元/吨，盘面利润为-1,778元/吨，利润大幅下滑。
• 成本支撑：交割理论价格为8,840元/吨，现货与期货价格倒挂严重。

4. 红枣

• 生产情况：新季红枣进入集中下树阶段，南疆产区减产幅度尚未明确。
• 期现价格：红枣期货主力合约（01）月差50元/吨，05-09月差-1,000元/吨，市场呈贴水状态。
• 仓单与库存：有效预报仓单增加，但当前市场对新产地红枣商品率及收购情况仍存关注焦点。

总结：当前各品种基本面呈现供需偏宽松或供过于求状态，部分品种成本支撑被削弱，市场存在价格下行压力。建议投资者密切关注政策变化及库存动向，灵活调整操作策略。