20250815-东吴期货-原油周报_主要机构纷纷看空_关注特普会_94页_8mb

《原油周报》核心内容总结：

1. 周度观点：

• 维持中长期偏空：上周报告观点仍维持，认为市场低估短期风险，但全球供应过剩预期持续强化。机构如IEA、EIA大幅上调供应预期，OPEC+增产压力叠加需求增长放缓，累库进程加快，预计2025/26年库存将持续攀升。
• 短期扰动关注：市场预期特普会可能缓解俄油风险，但若谈判不利，西方加强制裁将推高油价。同时美湾飓
• 近期关注点：特普会进展、柴油裂解走势、美国就业数据及飓风形成可能带来的供应扰动。

2. 基本面分析

• 供需失衡加剧：全球柴油库存处于低位，但OPEC超额增产、美国页岩油产量上升导致供应端压力增大。裂解费普遍下跌，尤其柴油裂解承压，作为原油下游主要支撑因素的重要性凸显。炼油经济性下滑可能进一步抑制需求。
• 库存消耗缓慢：全球包括OECD在内的国家商业库存恢复，其中战略储备略有下降，反映出14波美俄作
• OPEC+减产执行良好：除哈萨克斯坦外，多数产油国超额完成目标，表明OPEC+意图通过增产抢占市场份额。

3. EIA与OPEC机构观点

• EIA预测：预计布伦特原油价格将在短期内大幅回调，均价将跌至58美元/桶，明年涨至51美元/桶。下半年和2026年初全球将出现超200万桶/日累库。
• OPEC策略：继续上调需求预期，下调非OPEC+供应增速，强化OPEC+增产决心，目标是重塑市场主导地位。

4. 风险点展望

• 短期因素：特普会结果、飓风形成、美国就业数据波动。
• 长期因素：供应过剩趋势难逆转，俄罗斯能源依赖问题或被重新纳入贸易制裁考量。

结论：报告警示中长期油价承压，短期则由地缘冲突解决进度驱动。现货市场需密切关注特普会进展与飓风登陆动态，为潜在的配对交易布局预留空间。