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粤开证券投资策略研究报告总结

核心内容概览

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，日期为2022年03月18日。报告内容涵盖近期市场数据跟踪、热点事件分析及投资策略建议，主要聚焦于A股市场表现、行业板块动态、SPAC（特殊目的收购公司）模式在港股市场的落地情况及其对国内投行业务的影响。

市场数据跟踪

指数表现

• 沪指：收涨1.12%
• 深证成指：收涨0.31%
• 创业板指：收涨0.11%

板块走势

• 上涨板块：
  • 申万一级板块：房地产、建筑装饰、农林牧渔
  • 概念板块：煤炭开采、猪产业、大基建央企概念
• 回调板块：
  • 申万一级板块：电气设备、国防军工、计算机
  • 概念板块：数字货币、操作系统、中芯国际概念

成交与资金情况

• 两市成交额：约9905亿元，较上一交易日有所缩量
• 北向资金：净流入约84.57亿元

热点追踪：科创板业绩点评与SPAC模式分析

SPAC模式概述

• SPAC（特殊目的收购公司）是全球创投新趋势，2021年美国SPAC数量达613家，总募资额1623.94亿美元。
• 港交所于2022年推出首只SPAC，仅用半年时间完成从制度设计到上市，速度超预期。

港交所SPAC规则特点

• SPAC首次公开发售仅面向专业投资者，整体活跃度较低。
• 规则在投资者保护、市场质量和市场吸引力方面更为严格，有助于提升港股市场质量。

SPAC对民营企业的影响

• SPAC上市为民营企业提供了一条简单、快捷、高效、确定的融资路径。
• 结合公募与私募融资，有利于吸引有上市意愿的民营企业，并为私募资本提供快速退出通道。

国内投行业务机会

• SPAC业务在国内仍属蓝海市场。
• 相比于借壳上市和IPO，SPAC上市具有费用低、效率高、流程简单的优势，有助于填补项目短缺。

SPAC模式的风险

• 较为依赖发起人和管理团队的资历和项目选择能力。
• 若经验不足，可能导致并购质量参差不齐，造成投资者损失。

投资策略建议

股票投资评级标准（基于12个月内相对沪深300指数）

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级标准（基于12个月内行业指数相对沪深300指数）

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

风险提示

• 股市存在风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

分析师简介

• 姓名：陈梦洁
• 学历：硕士研究生
• 加入粤开证券时间：2016年
• 现任职位：首席策略分析师
• 执业编号：S0300520100001

公司信息披露

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格。
• 经营证券业务许可证编号：10485001。
• 本报告仅派发给本公司客户使用，未经授权不得传播或引用。

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