20230813-首创证券-金融工程市场监测周报_权益类公募基金发行减缓_仓位逆势上涨_13页

权益类公募基金发行减缓，仓位逆势上涨总结

核心内容概述

本文从资金层面、交易层面和预期层面三个维度对当前A股市场进行了分析，旨在为投资者提供市场状态的全面视角。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 本周市场大幅下行，主流宽基指数跌幅差异不大，但中证1000和中证500跌幅相对较大，分别为**-3.53%和-3.51%**。
• 上证50跌幅为**-3.02%**，代表大盘风格。
• 各指数振幅与收益基本一致，中证500日均换手率环比下降0.50%，降幅最大。

2. 市场资金层面

• 公募基金仓位逆势上涨：本周普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为86.30%和80.55%，较上周分别增加0.40%和0.68%。
• 虽然仓位上升，但整体仍处于**近三年的23.6%和27.8%**分位数，表明当前仓位仍偏低。
• 权益类公募基金发行减缓：本周新成立的股票型基金募集规模为4.5亿元，混合型基金为8.3亿元，合计12.8亿元，较上周减少27.3亿元，显示市场资金流入减少。
• 北向资金大幅流出：本周北向资金净流入额为**-255.8亿元**，与上期的124.7亿元相比，流出显著。
• 融资融券余额小幅波动：融资余额上升27亿元至14960亿元，融券余额下降34亿元至928亿元，整体两融余额小幅下降。
• 行业层面，非银行金融和医药行业融资融券净买入额较大，分别为29.1亿元和10.1亿元；计算机和通信等行业净卖出额超过5亿元。

3. 市场交易层面

• 行业间收益分化程度减弱：本周行业收益率标准差为1.29%，较上周减少0.60%，行业间差距缩小。
• 行业间资金分化程度下降：本周行业日均换手率标准差为0.64%，较上周减少0.20%，显示资金集中度有所缓解。
• 资金流向明显分化：医药行业日均换手率环比增加0.33%，显示资金流入；房地产、商贸零售、综合等行业换手率环比下降超过1.00%，显示资金流出。

4. 市场预期层面

• 宽基指数预期复合增长率下调：除万得全A外，其他主流宽基指数预期复合增长率均有所下调，其中沪深300和中证1000下调幅度较大，分别为0.11%和0.10%。
• 行业预期分化显著：交通运输行业预期复合增长率大幅上调23.18%，而电力设备及新能源行业下调0.74%。
• 估值分位数下降：各宽基指数PE（TTM）分位数均下降，创业板指PE分位数最低，仅为7.50%；建材、商贸零售等行业PE分位数较高，超过95%。

关键信息汇总

风险提示

• 报告基于历史数据，未来市场可能发生变化。
• 基金仓位估算可能存在偏差。
• 政策不确定性可能导致一致预期与实际市场表现不一致。

分析师信息

• 王仕进，首创证券首席分析师，经济学博士，拥有6年研究经验，自2022年10月加入首创证券研究发展部。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅**-5%至5%**
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现