20181007-渤海证券-__商业银行理财业务监督管理办法_及答记者问点评_头部及银行系基金公司率先受益_中低风险收益品种迎来发展良机_4页_291kb

报告摘要

《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《办法》）于2018年9月28日由银保监会发布，旨在规范商业银行理财业务，促进其健康发展，并保护投资者权益。《办法》允许商业银行公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市，这一政策变动为公募基金行业及股票市场带来新的发展机遇。

政策放宽，理财资金可进入股市
- 原来，公募理财产品仅能投资债券型基金和货币市场基金，而私募理财产品可以投资股票。
- 新政策允许公募理财产品通过公募基金间接投资股票，同时，商业银行理财子公司也可发行公募理财产品直接或间接投资股票。
- 这将显著增加公募基金的潜在资金来源，从而推动公募基金行业及股票市场的发展。
中低风险收益基金品种受益
- 头部基金公司及银行系基金公司将率先受益，因为它们具备完整的产品线和强大的投研能力。
- 商业银行倾向于投资风险较低、收益相对稳定的基金品种，如偏债混合型基金、量化对冲型基金等。
- 随着银行理财资金的流入，相关领域的投资咨询服务需求也将增加，利好券商研究业务。
理财子公司与公募基金公司竞争加剧
- 商业银行理财子公司将直接参与公募基金市场，与传统公募基金公司形成竞争关系。
- 公募基金公司需强化投研能力、品牌影响力，并提升直销渠道和第三方平台合作，以应对来自银行理财子公司的竞争压力。

理财资金规模庞大：截至2018年8月末，商业银行非保本理财产品余额为22.32万亿元，公募基金总规模约12.92万亿元，其中非货币基金规模约4.5万亿元。
政策过渡期影响：政策利好将在短期内难以显现，因商业银行需经历整改和信息系统建设等过程，过渡期预计为2年。
投资方向：银行理财资金更倾向于中低风险收益的基金品种，如偏债混合型基金和量化对冲型基金。
风险提示：政策变动可能带来不确定性，需关注相关风险。