20260715-东吴证券-鼎泰高科-301377.SZ-2026年半年度业绩预告点评_业绩高增_AI_PCB钻针量价齐升驱动业绩增长_3页_459kb

鼎泰高科（301377）2026年半年度业绩预告总结

核心内容

鼎泰高科（301377）于2026年7月13日发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润6.4-7.0亿元，同比大幅增长300.62%-338.18%，中值为6.7亿元，同比增长319.4%。扣非归母净利润预计为6.3-6.9亿元，同比增长326.19%-366.78%，中值为6.6亿元，同比增长346.5%。公司Q2业绩继续保持高增长，预计归母净利润为3.79-4.39亿元，中值4.09亿元，同比增长337%-406%，中值增长372%。Q2扣非归母净利润预计为3.75-4.35亿元，中值4.05亿元，同比增长358%-432%，中值增长395%。

公司业绩高增主要受益于PCB钻针行业“量价齐升”的趋势，尤其是AI PCB的升级推动了对高精度、高长径比和高端涂层钻针的需求。同时，M7材料向M8迭代导致钻针寿命下降，采购量同步上升，进一步强化了“量价齐升”的逻辑。

主要观点

• 业绩增长显著：2026年上半年公司净利润实现大幅增长，主要得益于PCB钻针需求上升及价格提升。
• AI PCB趋势驱动：AI算力提升推动PCB向高密度、高多层发展，对精密刀具和研磨抛光材料需求激增，公司产品结构优化，受益显著。
• 产能扩张计划：公司拟投资建设“鼎泰高科智能制造总部基地项目”，总投资50亿元，港股募资为项目提供有力支持，强化产能优势。
• 财务指标改善：公司毛利率和净利率持续提升，盈利能力增强。预计2026-2028年归母净利润分别为12.96/22.84/34.94亿元，对应动态PE分别为162.24/92.07/60.18倍，估值持续下降，盈利预期不断上修。
• 投资评级维持：基于业绩高增和行业前景，公司维持“买入”评级。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

市场数据

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资建议

• 公司作为全球PCB钻针行业标杆，深度受益AI产业趋势。
• 2026年Q2业绩持续高增，主要得益于“量价齐升”。
• 公司正推进50亿元投资计划，强化产能和市场地位。
• 当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。

风险提示

• PCB扩产进展不及预期
• 产能扩张不及预期
• 宏观经济风险

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供其客户参考。报告基于公开信息及分析师研究，不构成投资建议。投资者应结合自身情况审慎决策，不以本报告为唯一依据。