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信用债周报总结（2018年09月24日）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年9月第3周中国信用债市场的主要动态，包括公开市场操作、资金成本变化、信用债融资情况、二级市场交易量变化以及相关负面舆情事件。

主要观点

• 公开市场操作：央行本周净投放资金600亿元，较前一周减少2700亿元。
• 资金成本小幅回升：短端资金利率R001周均值上升1.2BP至2.5830%，R007周均值上升2.01BP至2.7074%。
• 信用债净融资增加：本周新增信用债214只，总额2832.30亿元，偿还量2131.54亿元，净融资额700.76亿元，较前一周增加149.89亿元。
• 二级市场交易量下降：主要信用债二级市场成交量为3030.39亿元，环比下降21.86%。其中，中期票据、金融债、短期融资券、企业债等交易量降幅较大。
• 信用利差普遍上升：各品种各评级信用利差有不同程度的上升，短期限品种波动较大。

关键信息

一、负面舆情监测

1. 邵阳城投：公司相关领导受到问责处分，涉及债券“10邵阳城投债”。
2. *ST工新：信托贷款违约，累计未偿金额达6510万元，董事长辞职。
3. 利源精制：预计无法按期支付“14利源债”利息，债券今日收盘下跌83.33%。
4. 中融双创：“16长城01”、“16长城02”偿债方案尚未出具，多家子公司停产。
5. 盛运环保：股东股份新增轮候冻结，涉及债券“18盛运环保SCP001”。
6. 乐视网：截至9月底，约19.24亿元债务存在无法按时兑付风险，公司可能失去对控股子公司控制权。
7. 新疆有色金属工业（集团）：二级子公司受到行政处罚，涉及债券“16新有色”。
8. 萧县建投：董事长被调查，但公司业务正常运行。
9. 银亿股份：股东股票质押拟违约处置，涉及债券“15银亿01”、“16银亿04”等。

二、一级市场发行概览

• 新增信用债：共214只，总额2832.30亿元，偿还量2131.54亿元，净融资700.76亿元。
• 短期融资券：新增51只，总额549.8亿元，其中23只包含交叉违约等特殊条款，总额147.5亿元。
• 中期票据：新增37只，总额377亿元。
• 非金融企业债务融资工具（PPN）：新增10只，总额76.7亿元。
• 金融债：新增11只，总额625亿元。
• 企业债：新增8只，总额74.8亿元。
• 公司债：新增46只，总额370.39亿元。
• 取消发行债券：共12只，总额83亿元，包括中期票据、短期融资券、可交换债等。

三、二级市场交易数据

• 总成交量：3030.39亿元，环比下降21.86%。
• 各品种成交量：
  • 金融债：466.57亿元，环比下降21.47%
  • 商业银行债：223.25亿元，环比下降19.72%
  • 商业银行次级债券：143.38亿元，环比下降14.89%
  • 证券公司债：10.66亿元，环比下降2.39%
  • 证券公司短期融资券：37.17亿元，环比下降54.78%
  • 其它金融机构债：52.11亿元，环比下降4.36%
  • 企业债：181.02亿元，环比下降16.64%
  • 公司债：169.34亿元，环比上升0.12%
  • 中期票据：1028.93亿元，环比下降26.06%
  • 短期融资券：927.46亿元，环比下降22.47%
  • 资产支持证券：60.38亿元，环比下降24.14%

信用利差走势

• AAA级：主要行业利差涨跌不一，涨幅较大的有国防军工、建筑材料、休闲服务、医药生物、地产中票等；跌幅较大的有城投、化工、食品饮料等。
• AA+级：主要行业利差涨跌不一，涨幅较大的有传媒、化工、交通运输、商业贸易、汽车、有色金属等；跌幅较大的有采掘、城投、钢铁、建筑装饰、通信、地产中票等。
• AA级：主要行业利差涨跌不一，涨幅较大的有纺织服装、电气设备、化工、建筑材料、农林牧渔等；跌幅较大的有城投、公用事业、交通运输等。

风险提示

• 有重要因素未列入分析框架，投资者需注意相关风险。

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