TI-交易所真实交易量报告（上）_48页_11mb
报告摘要
交易所真实交易量报告总结（2019年9月）
核心内容
本报告由TokenInsight于2019年9月发布，旨在揭示加密货币市场中交易所真实交易量的问题。报告指出，市场存在严重的虚假交易（刷量）行为，部分交易所的交易量数据并不真实，这影响了市场的透明度和投资者的决策。
主要观点
- 虚假交易普遍存在：Bitwise在2019年3月向SEC提交的报告指出，比特币市场真实交易量仅为报告交易量的4.5%，仅有10家交易所能够报告真实交易量。
- Alameda Research的报告：同年7月，Alameda Research发布报告指出，加密货币市场中有66.4%的交易量为虚假交易。其评估方法基于6项指标，将成交量可信度分为“可信”、“50%可信”和“不可信”三个等级。
- TokenInsight的分析方法：TokenInsight采用了基于幂律分布的量化分析模型以及基于成交量记录的比较方法，以判断交易所是否存在刷量行为。报告还提到，他们正在开发更多模型以进一步提高分析的准确性。
- 投资者的挑战：一般投资者难以获得交易所的完整交易数据，导致难以准确判断交易量的真实性。此外，许多交易所改进了刷量程序，使得刷量行为更加隐蔽。
关键信息
真实成交量榜单
| 交易所 | 7月真实交易量比例 | 异常点 |
|---|---|---|
| Bitstamp | >90% | 无 |
| Coinbase Pro | >90% | 无 |
| Gemini | >90% | 无 |
| Bitfinex | >90% | 无 |
| Binance | >90% | 无 |
| DigiFinex | 80% - 90% | 幂律分布线性过于完美 |
| Poloniex | 80% - 90% | 0.3 BTC附近 |
| Bittrex | 80% - 90% | 0.3 BTC和0.6 BTC附近 |
| OKEx | 80% - 90% | 整数效应不明显 |
| Huobi Global | 80% - 90% | 存在明显“V型”弯折 |
| HitBTC | 50% - 80% | 0.5 BTC以上整体刷量 |
| DragonEx | <50% | 分布异常 |
| Bgogo | <50% | 分布异常 |
| Lbank | <50% | 整体刷量 |
| KuCoin | - | 瓜熟蒂落，敬请期待 |
分析方法
2.1 基于数据考察的真实成交量计算模型
- TokenInsight使用幂律分布模型分析交易所的成交量分布，通过观察曲线的线性关系和“V型”弯折来判断是否存在刷量行为。
- 该模型基于逐笔成交数据，能较为准确地识别交易所的真实交易比例。
2.2 基于成交量记录的比较方法
- 整数效应：交易者倾向于使用整数进行交易，若某交易所的整数附近成交频数无明显突起，则可能进行刷量。
- 交易对跨交易所相关性分析：通过比较不同交易所的成交量变化趋势，判断是否存在不一致，从而识别刷量行为。
市场占比分析
- 比特币长期占据加密货币市场主导地位，占总交易量的近90%。
- 前十大币种占总交易量的95%以上，表明市场集中度较高。
- 真实交易量数据对投资者选择交易所和交易币对至关重要。
交易所透视
Coinbase Pro
- 成交金额分布正常，整数效应明显，无异常点。
- 真实交易量比例高于90%。
Binance
- 成交金额分布正常，整数效应明显，无异常点。
- 真实交易量比例高于90%。
Poloniex
- 成交金额分布正常，整数效应明显，但0.3 BTC附近存在异常。
- 真实交易量比例高于80%，可能由于法币买入规则导致小额交易异常。
Bittrex
- 成交金额分布正常，整数效应明显，0.3 BTC和0.6 BTC附近存在异常。
- 真实交易量比例高于80%。
OKEx
- 成交金额分布正常，整数效应不明显，无异常点。
- 真实交易量比例高于80%。
Huobi Global
- 成交金额分布正常，整数效应不明显，无异常点。
- 真实交易量比例高于80%，刷量集中在0.2 BTC附近。
HitBTC
- 成交金额分布相对正常，整数效应不明显，0.5 BTC以上存在整体刷量。
- 真实交易量比例在50% - 80%之间。
DragonEx
- 成交金额分布不正常，整数效应无，0.6 BTC附近异常升高。
- 真实交易量比例低于50%，存在整体刷量行为。
Bgogo
- 成交金额分布相对正常，整数效应无，整体分布异常。
- 真实交易量比例低于50%，可能存在人为制造成交记录。
Lbank
- 成交金额分布不正常，整数效应无，整体分布完全平均。
- 真实交易量比例低于50%，存在大量虚假交易。
结语
- 刷量行为是事实：尽管部分交易所改进了刷量程序，但刷量现象仍然广泛存在，影响了市场的透明度和公平性。
- 数据的重要性：TokenInsight致力于通过数据和技术手段，提供真实交易量信息，帮助投资者做出更明智的决策。
- 持续监测与发布：TokenInsight将持续监测交易所的成交量数据，并通过多种渠道发布，努力推动一个更加公平透明的交易环境。
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