20201103-上海证券-汽车行业周报_Q3盈利大幅改善；技术路线图2.0版正式发布_14页_962kb

报告摘要

本报告发布于2020年11月3日，分析师黄涵虚对汽车行业进行了深入分析，重点围绕行业表现、最新动态、政策导向、数据统计及投资建议等方面展开。

行业整体表现良好：上周汽车行业指数上涨3.91%，显著优于上证综指、沪深300等主要指数。其中，乘用车板块涨幅最大，达到9.24%，而汽车服务板块下跌3.95%。
三季报业绩回暖：申万汽车行业（不包括其他交运设备板块）176家公司实现营收7233亿元，同比增长16%，归母净利润281亿元，同比增长61%，显示行业盈利大幅改善。
细分板块差异显著：
- 乘用车：营收增长10%，归母净利润增长80%，比亚迪、长安、广汽、上汽等龙头企业表现突出。
- 客车：营收下降33%，归母净利润下降60%，板块整体承压。
- 货车：营收增长50%，归母净利润增长480%，重卡生产商如解放、重汽保持高景气度，江铃、东风、福田等亦有明显改善。
- 汽车零部件：营收增长24%，归母净利润增长36%，潍柴、威孚、星宇、富维、拓普等企业表现较好。
- 汽车服务：归母净利润增长392%，ST庞大扭亏带动板块整体业绩提升。
毛利率与费用率改善：整体毛利率为13.9%，同比微降0.7个百分点；期间费用率降至10.9%，同比下降1.5个百分点，费用端优化显著。

政策发布：
- 工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2020年第11批）；
- 北京、上海青浦发布氢燃料电池汽车产业发展规划；
- 《节能与新能源汽车技术路线图（2.0版）》正式发布。
企业动态：
- Waymo与戴姆勒合作开发L4级自动驾驶卡车；
- 安波福与现代合资公司Motional将与Via推出自动驾驶出租车服务；
- 上汽大众ID.4X正式投产；
- Traton与日野合作开发电动卡车；
- 比亚迪推出全新电动车平台；
- 特斯拉Model Y和Semi将于2021年开始交付；
- 戴姆勒卡车收购Luminar少数股权；
- LG化学通过电池业务拆分方案；
- 吉利星瑞正式上市。
财务表现：
- 汽车行业整体营收增长16%，净利润增长61%；
- 乘用车板块中，比亚迪、广汽集团、上汽集团表现较好；
- 货车板块中，中国重汽、一汽解放等企业净利润增长显著；
- 汽车零部件板块中，潍柴、威孚、星宇、富维、拓普等企业营收和利润双增长。