20240327-兴证期货-期权日度报告_11页_733kb

期权日度报告2024年3月27日总结

宏观背景

• 美联储延续年内降息预期，但通胀、经济就业数据扰动，核心通胀黏性可能压制降息幅度；经济韧性支撑美股。
• 国内房地产政策调整：深圳取消“90/70政策”，改为“70/90政策”以适应市场变化；国常会强调优化房地产政策，保交楼、保民生、保稳定，推动高品质住房供给和市场平稳发展。

金融期权分析

• 市场情绪：成交量环比小幅回落，成交PCR值普遍偏高，空头情绪占主导；期权隐含波动率反弹，HO与MO隐波差走阔，IO skew偏度升至1055，反映看跌期权溢价上升。
• 整体判断：本轮回踩中，空头情绪释放有限；隐波短期反弹后预计重回降波周期。
• 推荐策略：关注MO期权空vega策略或逢回调卖出看跌期权，跟踪波动率和波差均值回归趋势。

商品期权分析

• 铜期权：PCR值环比回落，沪铜高位震荡，空头情绪下降。
• PTA期权：PCR与隐波维持低位，空头情绪一般，成本支撑强，震荡行情预期。
• 黄金期权：PCR与隐波小幅回落，金价高位宽幅震荡，利多利空因素交织。
• 豆粕期权：隐波连续上升，价反弹后空头情绪积聚，变盘升波预期增强。

关键指标与建议

• 整体市场：期权成交PCR普遍高企，隐波反弹后回归降波趋势。
• 投资视角：基于政策变化，A股短线震荡，中长期资金格局改善；期权策略侧重于波动率回归。