20150430-光大证券-旅游_5月投资策略_各地1Q客流增_旺季来临景气高_投资兼顾攻守_11页_727kb

5月投资策略总结：旅游行业高景气，投资建议“买入”

核心内容概览

2015年4月，旅游行业表现稳健，板块整体上涨，但涨幅相对年初有所放缓。随着五一黄金周临近，旅游行业进入旺季，行业基本面持续向好，预计将维持较高景气度。分析师谢宁铃建议投资者采取“买入”策略，结合攻守兼备思路，关注高成长性个股及估值合理的白马股。

主要观点

1. 行业基本面强劲
   中国旅游研究院数据显示，2015年第一季度国内旅游人数达11.2亿，同比增长12%；国内旅游收入达8960亿元，同比增长17%。三亚免税、九寨沟、张家界等地区客流增长显著，部分景区增速超过30%。

2. 五一旺季来临，行业热度持续
   旅游行业进入旺季，预计五一期间旅游需求将再创新高，旅游消费热度不减，行业有望维持高景气。

3. 行业动态活跃，政策利好频现

   • 迪士尼项目公交配套建设即将完成，提升游客体验。
   • 中日韩及意大利签证政策放宽，出境游热度持续上升。
   • 90后成为旅游消费主力，其消费偏好为个性化、潮流化。
   • 复星集团洽购太阳马戏团，推动海外布局。

4. 公司动作频繁，布局加速

   • 海航旅游与光大证券战略合作，推动金融与旅游融合。
   • 悠哉与众信整合完成，成为众信唯一线上零售品牌。
   • 中青旅遨游网启动“百城千店”项目，加速O2O布局。
   • 凯撒旅游借壳易食股份上市，计划三年内布局300家门店。
   • 春秋航空与腾讯等打造互联网航空公司，提供空中互联网服务。
   • 康辉通过股权出售为上市铺路，推动企业改革。
   • 探路者设立旅游基金，加强产业整合。
   • 张家界玻璃栈道更换，五一开放，提升游客体验。

5. 投资建议：攻守兼备

   • 建议关注迪斯尼概念、出境游龙头、互联网+旅游、国企改革及景区旺季受益等主题。
   • 推荐关注锦江股份、中青旅、中国国旅、峨眉山、桂林旅游等估值或涨幅较低的白马股。

关键信息汇总

一、市场表现

• 上证综指：+17.48%
• 深证成指：+9.8%
• 沪深300：+14.99%
• 休闲旅游板块：+7.33%
• 重点公司（18家）：+8.04%

二、重点公司表现

三、行业热点

1. 迪斯尼概念：锦江股份受关注，配套建设加速。
2. 出境游：众信旅游、凯撒旅游受益，中日韩签证简化。
3. 互联网+旅游：宋城演艺、腾邦国际等推进O2O和互联网融合。
4. 国企改革：中国国旅、桂林旅游、张家界等存在整合预期。
5. 景区旺季：乌镇、古北水镇、张家界等景区表现亮眼。

投资策略

• 短期策略：攻守兼备，关注估值较低的白马股。
• 长期策略：把握行业趋势，关注高成长性公司和政策受益标的。

分析师信息

• 姓名：谢宁铃
• 执业证书编号：S0930512060002
• 联系电话：021-22169127
• 电子邮件：xienl@ebscn.com

附录信息

• 行业及公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上

• 免责声明：
  本报告基于合理假设，不保证准确性；分析师观点不构成投资建议，投资者需谨慎决策。