20221203-国盛证券-量化分析报告_择时雷达六面图_技术面有所弱化_23页_1mb

量化分析报告总结

核心内容概述

本报告为国盛金工发布的择时雷达六面图分析，综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场进行择时研判。当前综合打分为1.90分，整体仍维持看多观点。

主要观点

1. 流动性

• 货币宽松：DR007与SHIBOR均处于历史较低区间，流动性宽松信号持续，维持看多。
• 信用扩张：M1同比与M1与PPI剪刀差持续上行，信用扩张信号发出，维持看多。
• 流动性超发：M2同比仍高于名义GDP增速，流动性超发，维持看多。
• 信贷脉冲：10月社融环比增速为负，信贷脉冲未发出明显信号，市场底部仍难确定。

2. 经济面

• PMI：新披露的PMI继续下行，未出现明显上行趋势，发出看空信号。
• 发电量：发电量同比持续上行，发出看多信号。
• 库存周期：当前处于主动补库存阶段，发出看多信号。
• 景气度指数：进入主跌浪，市场震荡偏空。

3. 估值面

• PE_ttm中位数：中证800成分股PE为20.17倍，处于底部区域，维持看多。
• 股息率：股息率下降至2.53%，仍高于底部区域2.5%，股票性价比较高，维持看多。
• PB：PB上升至1.38倍，处于底部区域，维持看多。
• 股权风险溢价：股权风险溢价下降至历史1.12倍标准差，股票估值性价比较高，维持看多。
• DCF估值：中证800PE估值为12.7倍，低于DCF模型的“低估”线，发出看多信号。
• AIAE指标：AIAE指标为15.4%，略高于底部区域15%，维持看多。

4. 资金面

• 北向资金：净流入大于120日均值+一倍标准差，触发看多信号。
• 杠杆资金：融资融券余额进入下行趋势，发出看空信号。
• 个人投资者：新增开户数较上月有所上升，但未达到新高，不发出信号。

5. 技术面

• 均线类：短期均线在长期均线以下，多头排列被破坏，不发出信号。
• 均线距离：当前均线距离为-4.57%，已下穿下限，发出看空信号。
• 通道类：指数下穿布林带下轨后回穿，发出看多信号。
• 相对强弱类：RSI快线下穿20后上穿慢线，发出看涨信号。
• 量价类：新高新低数发出看多信号。
• 量价综合指标：成交额+波动率时钟处于第二象限，整体看空。
• 技术面综合：虽然部分指标发出看空信号，但整体仍维持看多。

6. 情绪面

• 长期情绪：成交热度处于中等偏低位置，发出轻度看涨信号；偏股基金仓位处于中低位置，发出轻度看涨信号；行业分歧度处于中等，不发出信号。
• 短期情绪：东方财富NLP情绪指标低于-1倍标准差，发出看涨信号；期权认购认沽成交比率上升，发出看空信号；VIX与SKEW指标处于中等水平，不发出信号。
• 情绪面综合：看涨信号正在弱化。

关键信息

• 综合择时打分：当前为1.90分，整体仍维持看多。
• 流动性：宽松信号持续，维持看多。
• 经济面：无显著信号，整体偏空。
• 估值面：多项指标显示估值处于底部区域，股票性价比较高，维持看多。
• 资金面：北向资金看多，杠杆资金看空，综合无显著信号。
• 技术面：部分指标看空，但整体维持看多。
• 情绪面：看涨信号正在弱化，但仍有部分指标发出看涨信号。

风险提示

• 本报告基于历史数据和统计模型测算，未来市场环境若发生明显变化，模型可能失效。
• 投资决策应结合其他因素，不能仅依赖本报告内容。

分析师信息

• 刘富兵、林志朋、段伟良、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵等分析师共同完成本报告。
• 研究助理：杨晔。

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