信息安全行业专题报告之一：计算机行业，从被动防御到主动安全，需求升级驱动信息安全行业高景气-20200327-东兴证券-20页_1mb

信息安全行业总结

核心内容

信息安全是IT系统的“稳定器”，虽然信息安全投入不能直接为企业带来收益，但安全事件和政策法规推动了下游需求的增长，成为信息安全产业发展的主要驱动力。随着云计算、大数据、物联网等新兴技术的快速发展，网络信息安全风险日益复杂，信息安全需求也从单一产品转向综合解决方案，包括安全产品、安全集成与安全服务。

全球各国政府不断加强网络安全政策和标准体系建设，提升信息安全投入，以增强整体防御能力。我国在这一背景下，信息安全市场保持快速增长，但市场集中度较低，行业格局分散。随着等级保护2.0的实施，安全服务占比有望提升，安全需求升级将推动行业集中度提升。

主要观点

• 信息安全需求升级：从被动防御向主动安全转变，安全服务在整体市场中占比提升。
• 政策推动行业增长：国内外重大安全事件频发，政策法规促使信息安全投入增加，推动行业加速发展。
• 市场格局分散：国内信息安全厂商数量多，但缺乏真正的龙头企业，市场集中度较低。
• 新兴技术驱动需求：云计算、大数据、物联网等技术的普及催生新的安全需求，如云安全、大数据安全、物联网安全等。
• 安全服务市场潜力大：全球安全服务占市场一半以上，而我国目前仅占约20%，未来增长空间广阔。
• 重点推荐启明星辰：公司具备全面安全产品线和解决方案能力，布局城市安全运营，有望受益于行业集中度提升和政策推动。

关键信息

安全事件与政策推动

• 近年来国内外重大网络安全事件频发，如WannaCry勒索病毒、Exactis数据泄露等，凸显信息安全形势严峻。
• 各国政府不断细化信息安全政策和标准，如美国《网络安全战略》、欧盟GDPR、我国等级保护2.0标准等。
• 我国网络安全法的实施和等保2.0的落地，标志着我国信息安全进入新阶段。

市场规模与结构

• 2018年全球信息安全市场规模达1269.8亿美元，同比增长8.5%；中国信息安全市场规模达495.2亿元，同比增长20.9%。
• 我国信息安全投入占整体IT投入比例低于2%，远低于全球4%的平均水平，仍有较大增长空间。
• 安全硬件仍占我国市场主导地位，占比约48.1%；安全服务占比仅13.8%，增长潜力大。

新兴技术带来的安全挑战

• 云安全：随着云计算市场规模扩大，云安全需求增长迅速，2018年云安全市场规模达37.8亿元，预计未来三年年均增长率超过40%。
• 大数据安全：数据量爆炸式增长带来新的安全挑战，大数据安全市场规模预计2021年将达69.7亿元。
• 物联网安全：物联网设备数量激增，安全问题日益突出，2018年市场规模达88.2亿元，预计2021年将达301.4亿元。

行业竞争格局

• 信息安全产业可分为全面型厂商、网关型厂商、专精型厂商和内容安全及执法设备厂商。
• 头部厂商具备较全面的产品线和解决方案能力，能够满足用户整体安全需求，有望在行业集中度提升中受益。

重点推荐公司

• 启明星辰：公司产品线全面，具备入侵检测与防御、统一威胁管理、安全管理平台等核心能力，市场占有率领先。
• 公司布局城市安全运营，已建立多个城市级运营中心，安全运营业务带来持续稳定收入。
• 公司2019年安全业务收入达30.83亿元，同比增长22.23%，具备较强的市场竞争力。

风险提示

• 下游客户信息安全投入不及预期。
• 政策实施不及预期。

行业评级

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

附录

• 分析师信息：王健辉、叶盛，东兴证券计算机行业分析师。
• 研究助理：陈晓博，中国人民大学会计硕士，从事计算机行业研究。
• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。