20230227-东海证券-金融工程周报_宽基指数先涨后跌_普遍进入整理区间_航天装备II_非金属材料II现上涨趋势_28页_3mb

金融工程周报总结（2023/2/20-2023/2/24）

核心内容概述

本周金融工程周报主要分析了宽基指数、申万一级行业指数、申万二级行业指数以及衍生品的表现。报告指出，宽基指数整体呈现先涨后跌、波动较大的趋势，部分行业指数如煤炭、钢铁表现强势，而美容护理、食品饮料等则出现回调。此外，衍生品市场中，股指期货基差向0值靠拢，期权波动率指数维持低位，SKEW指数反映市场对未来走势的风险预期。

主要观点

宽基指数表现

• 近期走势：上证指数上涨1.34%，深证成指上涨0.61%，但各指数均呈现先涨后跌的波动趋势，创业板指为唯一下跌的宽基指数。
• 表现最佳：中证500和中证1000在信息比率和Alpha值方面表现突出，分别达到0.2204和0.5383。
• 波动性特征：各宽基指数的波动幅度较大，最大上涨和最大回撤均远超期末涨跌幅，显示出宽幅震荡的市场特征。
• 均线形态：中证1000和中证500的短均线相对距离较小，显示出趋势性；而创业板指和科创50的长、短均线相对距离较大，表明趋势性较弱。
• 价量相关性：成交量与价格、波动性指标普遍呈正相关，但上证50和中证1000的价量相关性出现负值。

申万一级行业指数表现

• 近期走势：多数行业上涨，其中煤炭、钢铁涨幅最大，分别达5.62%和4.68%；美容护理和食品饮料跌幅较大，分别为-2.04%和-1.75%。
• 中长期趋势：在20个交易日内，轻工制造和钢铁涨幅最大；60个交易日内，食品饮料和美容护理涨幅最大，而电力设备和公用事业下跌。
• Alpha与信息比率：煤炭和钢铁的Alpha与信息比率明显高于其他行业。
• 价格与均线关系：多数行业价格高于年线、半年线和季线，但低于月线和周线，显示市场处于震荡状态。
• 资金流动：多数行业大单资金净流入占比为负，但轻工制造、钢铁、计算机等表现较好。

申万二级行业表现

• 近期走势：航天装备II、非金属材料II、厨卫电器、煤炭开采等涨幅靠前；化妆品、电池、酒店餐饮、数字媒体、医疗服务等跌幅靠前。
• 趋势性分析：涨幅靠前的行业均线形态和波动性指标显示较强趋势性，跌幅靠前的行业则表现出一定回调迹象。
• 价量与资金相关性：涨幅靠前行业价量相关性较高，而跌幅靠前行业则显示一定负相关。

关键信息

衍生品市场

• 股指期货基差：上证50、沪深300股指期货维持正基差，中证500和中证1000维持负基差，但基差向0值靠拢。
• 期权波动率：50ETF期权、上交所300ETF期权、中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均维持在较低水平或小幅下降。
• SKEW指数：50ETF期权和上交所300ETF期权SKEW指数上升至接近100，反映市场对标的未来走势的风险预期较高；中证500ETF和中证1000期权SKEW指数下降，显示其表现相对较好。

投资建议

• 宽基指数：建议关注中证500和中证1000的技术性调整后上升空间，同时留意两会对上证50与科创50的利好预期。
• 行业：建议关注前期表现较好的行业，如美容护理、计算机，在整理充分后的表现；同时注意交易拥挤度较高的行业，如航天装备II，可能面临短期调整风险。

风险提示

• 本报告仅从金融工程角度进行市场数据跟踪与分析，不构成市场预测或投资建议。
• 存在数据缺失、错误或不及时的风险，以及模型处理误差的可能性。

总结

本周市场整体呈现震荡态势，宽基指数普遍进入整理区间，中证500和中证1000表现较好。申万一级行业中，煤炭、钢铁涨幅最大，而美容护理、食品饮料出现回调。申万二级行业中，航天装备II、非金属材料II上涨，而化妆品、电池等下跌。衍生品市场中，股指期货基差向0靠拢，期权波动率指数维持低位，SKEW指数反映市场风险预期。投资建议关注中证500、中证1000及前期表现良好的行业，同时注意交易拥挤度高的行业可能的短期调整风险。