20230306-东海证券-金融工程周报_宽基指数小幅上扬_但仍处整理区间计算机_通信_传媒现短期拥挤风险_30页_2mb

证券市场周报总结（2023/02/27-2023/03/03）

核心内容

本周（2023/02/27-2023/03/03）证券市场整体表现呈现整理态势，宽基指数和申万行业指数多数上涨，但部分指数和行业出现下跌迹象，市场仍处于震荡整理区间。同时，衍生品市场中股指期货维持正负基差，期权波动率指数下降，但部分期权SKEW指数回升，市场风险偏好有所变化。

主要观点

宽基指数表现

• 市场表现回顾：上证指数上涨 $1.87%$，深证成指上涨 $0.55%$，除创业板指小幅下跌外，其余宽基指数均上涨，但涨幅均小于上证指数。沪深300和上证50表现优于其他宽基指数，中证500和中证1000次之，而科创板、中小100和创业板表现偏弱。
• 价格波动情况：各宽基指数的最大上涨幅度略有下降，但最大回撤幅度缩小更多，整体波动性下降。上证指数、上证50和沪深300位于周线和季线之上，而创业板指、科创50和中小100位于年线之下。
• 价、量、资金相关性：成交量与价格和波动性指标的正相关性增强，但部分指数如上证50、中证1000和创业板指的相关性为负值。大单资金净流入主要集中在上证50和沪深300，而中小100的大单净流出显著。

申万一级行业指数表现

• 市场表现回顾：通信和建筑装饰涨幅最大，分别达 $6.64%$ 和 $6.10%$，而电力设备和汽车跌幅较大，分别为 $-1.63%$ 和 $-1.27%$。最近60个交易日，计算机和通信涨幅最大，房地产和电力设备跌幅最大。
• 价格波动情况：通信和建筑装饰在5日和20日观测区间内呈现明显趋势性上涨，而电力设备、汽车和有色金属存在趋势性下跌迹象。波动性指标中，通信和建筑装饰表现优于其他行业。
• 价、量、资金相关性：通信和建筑装饰的5日Alpha和信息比率明显高于其他行业，而部分行业如电力设备、汽车和有色金属的价量相关性较低，表明其趋势性下跌可能持续。

申万二级行业表现

• 市场表现回顾：最近5个交易日，通信服务、房屋建设Ⅱ、基础建设、轨交设备Ⅱ和数字媒体涨幅靠前，而家电零部件Ⅱ、金属新材料、个护用品、光伏设备和小金属跌幅靠前。跌幅靠前的行业集中在新能源和汽车相关领域。
• 价格波动情况：通信服务、房屋建设Ⅱ、基础建设、轨交设备Ⅱ和数字媒体表现出较强的上涨趋势，而跌幅靠前的行业显示出较强的趋势性下跌迹象。
• 价、量、资金相关性：跌幅靠前的行业均线形态、波动性、Hurst指数和资金面数据均显示出较强的趋势性，短期内可能延续下跌趋势。

关键信息

衍生品市场

• 股指期货：上证50、沪深300维持正基差，但正值缩小；中证500和中证1000维持负基差，且负基差进一步放大。
• 期权：50ETF期权、上交所300ETF期权、中证500ETF和中证1000指数期权的波动率指数均下降，但中证500ETF期权的SKEW指数回升，特别是中证500ETF期权的SKEW指数已快速上破100，表明市场对中证500的波动性预期上升。

投资建议

• 宽基指数：建议关注两会对上证50、沪深300带来的利好释放，创业板指和中小100仍有待企稳，注意规避其短期下探风险。
• 行业方面：计算机、通信和传媒等中长期具有较大想象空间，但近期交易拥挤度较高，存在短期调整风险。

风险提示

• 本报告仅从金融工程角度对市场数据进行分析，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。
• 存在数据缺失、错误、不及时和模型处理错误等风险。

图表与数据

宽基指数

• 图1：近5日宽基指数走势对比
• 图2：近5日宽基指数涨跌幅排名
• 图3：近20日宽基指数走势对比
• 图4：近20日宽基指数涨跌幅排名
• 图5：近60日宽基指数走势对比
• 图6：近60日宽基指数涨跌幅排名
• 图7：近5日宽基指数价格运动范围
• 图8：近20日宽基指数价格运动范围
• 图9：近60日宽基指数价格运动范围
• 图10：宽基指数均线形态
• 图11：宽基指数波动水平
• 图12：宽基指数移动Hurst指数
• 表1：近5日宽基指数表现
• 表2：近20日宽基指数表现
• 表3：近60日宽基指数表现
• 表4：宽基指数价量相关性
• 表5：宽基指数大单资金净流入情况

申万一级行业指数

• 图13：近5日申万一级行业指数涨跌幅排名
• 图14：近20日申万一级行业指数涨跌幅排名
• 图15：近60日申万一级行业指数涨跌幅排名
• 表6：近5日申万一级行业指数表现
• 表7：近20日申万一级行业指数表现
• 表8：近60日申万一级行业指数表现
• 表9：申万一级行业指数价量相关性
• 表10：申万一级行业指数大单资金净流入情况

申万二级行业指数

• 图16：近5日申万二级行业指数涨跌幅前10
• 图17：近5日申万二级行业指数涨跌幅后10
• 图18：近20日申万二级行业指数涨跌幅前10
• 图19：近20日申万二级行业指数涨跌幅后10
• 图20：近60日申万二级行业指数涨跌幅前10
• 图21：近60日申万二级行业指数涨跌幅后10
• 图22：近5日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围
• 图23：近5日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围
• 图24：近20日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围
• 图25：近20日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围
• 图26：近60日涨跌幅前10申万二级指数价格运动范围
• 图27：近60日涨跌幅后10申万二级指数价格运动范围
• 图28：近5日涨跌幅前10申万二级指数均线形态
• 图29：近5日涨跌幅后10申万二级指数均线形态
• 图30：近5日涨跌幅前10申万二级指数波动水平
• 图31：近5日涨跌幅后10申万二级指数波动水平
• 图32：近5日涨跌幅前10申万二级指数Hurst指数
• 图33：近5日涨跌幅后10申万二级指数Hurst指数
• 表11：近5日涨跌幅前10申万二级行业指数表现
• 表12：近5日涨跌幅后10申万二级行业指数表现
• 表13：近20日涨跌幅前10申万二级行业指数表现
• 表14：近20日涨跌幅后10申万二级行业指数表现
• 表15：近60日涨跌幅前10申万二级行业指数表现
• 表16：近60日涨跌幅后10申万二级行业指数表现
• 表17：近5日涨跌幅前10申万二级行业指数价量相关性
• 表18：近5日涨跌幅后10申万二级行业指数价量相关性
• 表19：近5日涨跌幅前10申万二级行业指数大单资金净流入情况
• 表20：近5日涨跌幅后10申万二级行业指数大单资金净流入情况
• 表21：上交易日股指期货主力合约基差

衍生品

• 图34：各股指期货主力合约基差走势
• 图35：各股指期货主力合约年化基差走势
• 图36：上证50股指期货各月连续合约基差走势
• 图37：沪深300股指期货各月连续合约基差走势
• 图38：中证500股指期货各月连续合约基差走势
• 图39：中证1000股指期货各月连续合约基差走势
• 图40：50ETF期权VIX指数走势
• 图41：50ETF期权SKEW指数走势
• 图42：上交所300ETF期权VIX指数走势
• 图43：上交所300ETF期权SKEW指数走势
• 图44：上交所500ETF期权VIX指数走势
• 图45：上交所500ETF期权SKEW指数走势
• 图46：中证1000指数期权VIX指数走势
• 图47：中证1000指数期权SKEW指数走势

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