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苯乙烯期货研究报告摘要

核心观点
苯乙烯短期震荡为主，需关注供需格局变化及其对价格的影响。

主要发现

1. 供应端压力
   2025年纯苯供应压力持续，国内产量增加、进口量高位，同时库存维持高位。苯乙烯供应端随后好转，但需求端表现偏弱，导致价格下行压力增大。

2. 需求端表现分化
   下游需求结构变化明显，丙烯腈和苯胺等“四大下游”中苯胺需求转弱，仅苯酚和己二酸需求相对稳定，家电下游库存健康但内需疲软。

3. 价格走势判断
   密切关注基差回落和利润压缩的机会，四季度若需求政策利好，可能有反弹机会；三季度为累库周期，短期压缩利润或将延续。

4. 风险提示
   原油价格波动、贸易政策变化等宏观因素将显著影响苯乙烯价格波动。