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大越期货甲醇早报总结（2021-07-09）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月9日甲醇市场的整体情况，涵盖现货价格、期货走势、库存、成本、利润、装置检修及国际市场动态，为投资者提供市场操作建议。

主要观点

市场趋势

• 国内甲醇市场：整体处于紧平衡状态，7月上半月因煤矿及上下游企业停车或降负，市场情绪偏强；下半月随着检修计划陆续执行，市场可能转弱。
• 期货走势：甲醇期货价格在均线附近震荡，主力合约空单增加，整体偏空。
• 价格预期：短期甲醇价格或在2500-2600区间震荡，长线多单可轻仓持有，隔夜原油反弹可能带动甲醇震荡上行。

基本面分析

• 需求端：传统下游及烯烃装置检修计划增多，短期需求走弱。
• 供应端：部分煤矿复产，需关注煤炭价格变动；西北部分烯烃装置计划检修，进一步压制需求。
• 港口库存：港口库存压力不大，船货到港量一般。

关键信息

现货价格

基差情况

• 江苏甲醇现货价：7月8日为2535元/吨，基差-6，盘面贴水。
• 期货收盘价：7月8日为2541元/吨，较前值下跌21元/吨。
• 基差变动：从-512元/吨回升至376.2元/吨，周涨幅为888.2元/吨。

库存情况

• 华东港口库存：45.25万吨，较上周增加1.95万吨。
• 华南港口库存：12.45万吨，较上周增加0.80万吨。
• 全国可流通货源：约29万吨，较上周增加1万吨。

装置检修情况

• 国内检修损失量：本周检修损失量约269,642吨，环比增加8.7%。
• 涉及检修产能：共1949万吨，占全国总产能的21.9%。
• 主要检修地区：
  • 西北：新疆天业、甘肃华亭、世林化工、新疆新业、兖矿榆林二期等计划检修。
  • 华北：悦安达一期、长治潞宝三期、孝义鹏飞、山西中信等因原料或设备问题停车。
  • 华中：永城龙宇、中原大化、心连心等因限电或检修计划停车。
  • 华东：安徽临涣一期、二期、上海华谊等装置检修或降负。
  • 山东：山东明水、新能凤凰、鲁西化工、山东荣信等计划检修。
  • 西南：云南昆钢、云南云维、贵州天福等装置检修或降负。
  • 华南：中海化学计划检修20-25天。

国际市场动态

• 外盘价格：CFR中国主港价格为308美元/吨，CFR东南亚为377.5美元/吨，价差为-70元/吨。
• 进口成本：7月8日为2458元/吨，较前值微降2元/吨。
• 进口价差：7月8日为77元/吨，较前值下降30元/吨。

价差结构

• 江苏-鲁南：价差为140元/吨，较前值增加40元/吨。
• 江苏-河北：价差为210元/吨，较前值减少10元/吨。
• 江苏-内蒙古：价差为470元/吨，较前值减少10元/吨。
• 中国-东南亚：价差为-70元/吨，较前值无变化。

生产利润分析

各工艺利润

传统下游产品

• 甲醛：现货价格1150元/吨，周涨跌0%，利润为-145元/吨。
• 二甲醚：现货价格3400元/吨，周跌0.87%，利润为-202元/吨。
• 醋酸：现货价格7400元/吨，周跌5.13%，利润为4806元/吨。

甲醇负荷与装置运行

• 全国甲醇负荷：70.29%，较上周微增0.28%。
• 华东地区：79.25%，较上周无变化。
• 山东地区：48.95%，较上周无变化。
• 西北地区：76.73%，较上周下降0.32%。
• MTO装置负荷：84.26%，较上周下降0.74%。
• MTO利润：-512元/吨，较上周增加196元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者的分析和设想，不构成投资建议。
• 报告内容不得更改、复制、传播，如需引用，须注明出处。
• 投资者根据本报告作出的投资决策与大越期货及其研究人员无关。

操作建议

• 短线：建议在2500-2600区间操作。
• 长线：可轻仓持有多单，关注原油反弹带来的上涨机会。

总结

2021年7月9日，甲醇市场整体处于紧平衡状态，短期内受供需矛盾影响，市场延续弱势下跌趋势。受建党一百周年活动影响，部分煤矿及上下游企业停车或降负，压制需求。同时，原油价格下滑对期货市场形成压制，但港口库存压力不大。建议投资者关注短期震荡区间操作，长线多单轻仓持有，留意煤炭价格及原油走势变化。