深度报告-20250331-德邦证券-计算机行业深度_IDC_供需格局改善_AIDC开启行业新周期_49页_4mb

IDC行业向AIDC演进，智能算力推动新一轮增长周期

一、核心逻辑

1. IDC向AIDC演进：人工智能技术的兴起使数据中心从传统存储型向算力底座转型，成为支持数字经济的重要基础设施。我国IDC市场规模持续扩大，但近年来受“新基建”供给过剩影响，行业经历了短期供需失衡。

2. 供需格局改善预期：在“东数西算”工程及“数字中国”战略推动下，IDC行业新增供给逐步放缓，而AI大模型（如DeepSeek）的普及将进一步带动智算中心需求上升，预计2023-2028年CAGR约为268%，行业景气度有望回暖。

3. 行业门槛提升：集约化、绿色化、高密化等趋势使IDC运营对技术、资源和能耗管控提出更高要求，头部IDC服务商通过资源整合和技术升级，逐步形成马太效应，市场份额集中度提升。

二、需求端与供给端变化

1. 需求驱动因素：DeepSeek等国产大模型推动AI产业本土化发展，带动云厂商大幅增加AIDC投资，预计2025-2027年新增AIDC市场规模将超过1500亿元。AI推理需求增长促使传统IDC向高密度、智能算力中心升级。

2. 供给端趋势：

   • 集约化：数据中心布局向“八大枢纽十大集群”集中，超大型数据中心占比提升，大型和超大型机柜占比从2020年的不到80%上升至近80%。
   • 绿色化：《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出到2025年PUE降至1.5以下的目标，液冷技术、可再生能源应用成为能耗优化重点。
   • 高密化：AI算力需求使单机柜功率密度假设从传统3-8KW升至20-100KW，对数据中心供配电、制冷系统提出更高要求。

三、投资机会分析

1. 受益标的：

   • 基地型业务龙头：世纪互联、数据港、万国数据，其客户粘性强、上架率高，有望在AIDC需求爆发中率先受益。
   • 高安全数据中心服务商：科华数据、光环新网，具备国资背景和高端电源技术优势。
   • AIDC设备及解决方案提供商：浪潮信息、中科曙光、紫光股份等。

2. 核心驱动因素：

   • 国产AI大模型普及加速AI平权，降低企业算力门槛。
   • 政策支持力度加大，地方政府算力券和补贴政策推动行业基建高潮。
   • 数据中心边际改善明显，上架率、服务费回升趋势初现。

四、风险提示

• AI技术迭代不及预期，大模型无法实现规模化落地。
• 政府补贴退坡或影响算力建设进度。
• 行业竞争加剧可能导致价格战，中小厂商面临出清压力。
• 国际地缘政治风险影响外资采购行为，进而影响全球需求同步性。

关注重点公司
世纪互联、数据港、万国数据、科华数据、光环新网、宝信软件、润建股份

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