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铁矿石早报总结

市场观点

铁矿石基本面总体中性，下游铁水产量虽高位运行，但终端需求持续疲软，存在回调空间。供应端维持宽松，进口矿发运量并未明显减少，港口库存高企。

主要数据

• 基差：日照港PB粉现货对盘面价903，基差91，现货升水；巴粗现货对盘面价852，基差41。
• 港口库存：1498.88万吨，环比增加0.23万吨，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方且20日线呈下行趋势，偏空。
• 主力持仓：多头增持，偏多。

预期与操作建议

预计短期内铁矿石维持震荡偏弱走势，价格可能回测800支撑位。操作上建议在2409合约800-830区间偏空操作。

本周交易逻辑

终端需求持续弱势，基本面未现明显改善。下行风险主要来自铁水产量淡季回落及下游需求弱化；上行风险可能来自政策改善带来的终端需求回升。

关键信息

• 利多因素：人民币汇率回调支撑进口价格；铁水产量维持高位。
• 利空因素：下游钢材需求滞后；供应宽松，港口库存高企。
• 关联数据：期现基差、进口利润、发运量、港口及钢厂库存、到港疏港量等均显示市场承压。

风险提示

• 下行风险：钢厂铁水淡季回调，钢材需求弱势延续。
• 上行风险：地产与基建政策实际效果超预期，带动终端需求改善。

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